>> 方正證券-23年基金三季報分析：誰在堅守，誰在切換？-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
大小： |
3145KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹柳龍 |
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三季度公募基金的股票持倉小幅回升至84.25%，處于歷史96%分位。23Q3主動偏股+靈活配置型基金持股市值下降9.02%，份額下降0.78%，持股市值下降主要是由于權(quán)益資產(chǎn)價值下跌造成的。
板塊配置：Q3主要加倉大盤&主板。公募基金加倉方向集中在消費(fèi)、資源、材料和金融服務(wù)，TMT和中游制造配置比例降低。
行業(yè)配置：可選消費(fèi)連續(xù)兩個季度加倉，必需消費(fèi)/金融Q3加倉幅度明顯，電力設(shè)備/計算機(jī)減倉。上游資源類和材料普遍加倉，化工增幅領(lǐng)先；中游制造減倉明顯，機(jī)械設(shè)備小幅加倉；下游消費(fèi)維持復(fù)蘇態(tài)勢，可選消費(fèi)連續(xù)兩個季度加倉，汽車/家電/食品飲料/醫(yī)藥生物等加倉明顯；TMT中計算機(jī)連續(xù)兩個季度減倉，電子小幅加倉；金融倉位較Q2明顯抬升，地產(chǎn)倉位增幅較不明顯。
個股配置：重倉股集中度提升，加倉集中于白酒和醫(yī)藥，減倉集中于電力設(shè)備和通信。山西汾酒、古井貢酒、藥明康德、立訊精密新進(jìn)入前十大重倉股，而中興通訊、陽光電源、晶澳科技、中際旭創(chuàng)移出前十大重倉股。百億基金經(jīng)理加倉藥明康德、山西汾酒，減倉伊利股份、比亞迪等。
“調(diào)結(jié)構(gòu)-大安全”三大方向：中特估增配，新基建/新能源車鏈減配。央國企整體倉位提高，基金增持交運(yùn)/煤炭/石化等行業(yè)央國企；新型基建產(chǎn)業(yè)鏈總體倉位下降，基金增持?jǐn)?shù)據(jù)采集與部分硬件細(xì)分方向；新能源車鏈中上游（鋰礦/電池）配置比例下降，下游（整車/汽車零部件）配置比例提高。
風(fēng)險提示：策略觀點不代表行業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期、盈利環(huán)境發(fā)生超預(yù)期波動等。
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