>> 國泰君安-建材行業(yè)：政策加碼地下管網(wǎng)，推薦管類龍頭-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 4254KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑雁辛,黃濤 |
| 下載權限： |
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維持行業(yè)“增持”評級。我們認為政策持續(xù)加碼地下管網(wǎng)相關領域，在城市排水管網(wǎng)擴容、污水處理管道建設、天然氣替代、地下綜合管廊建設等方向需求體量有望持續(xù)抬升，有望拉動相關產業(yè)鏈公司未來發(fā)展。我們繼續(xù)推薦防水材料行業(yè)龍頭東方雨虹、北新建材；塑料管道龍頭中國聯(lián)塑、偉星新材、東宏股份，受益公元股份、龍泉股份、青龍管業(yè)、國統(tǒng)股份、韓建河山等企業(yè)；水泥推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、天山股份、中國建材、塔牌集團、萬年青、冀東水泥。
政策加碼解決防災減災短板，地下管網(wǎng)繼續(xù)迎來政策利好。據(jù)新華社報道，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理。全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元，預計赤字率由3%提高到3.8%左右。資金將重點用于八大方面：災后恢復重建、重點防洪治理工程、自然災害應急能力提升工程、其他重點防洪工程、灌區(qū)建設改造和重點水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動、重點自然災害綜合防治體系建設工程、東北地區(qū)和京津冀受災地區(qū)等高標準農田建設，政策繼續(xù)加碼地下管網(wǎng)相關方面的建設。
地下管網(wǎng)已經(jīng)成為基建的重要組成部分，投資額穩(wěn)步增長。根據(jù)住建部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013-2022年，我國城市市政公用設施建設固定資產投資完成額中與地下管網(wǎng)建設密切相關的供水、排水、燃氣、集中供暖、地下綜合管廊這五部分的總額由2159.70億元上升至3551.80億元，CAGR達4.83%，且占我國城市市政公用設施建設固定資產投資完成額的比例也呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，截至2022年已接近16%，地下管網(wǎng)已成為我國基建的重要組成部分。
多元需求驅動地下管網(wǎng)建設需求，投資建設空間有望繼續(xù)提速。我們認為近年來，受城市內澇頻發(fā)和新型城鎮(zhèn)化建設等影響，地下管網(wǎng)的投資和建設成為關注重點。我們觀察到城市排水管網(wǎng)擴容、污水處理管道建設、天然氣消費替代、地下綜合管廊建設等因素正驅動著我國的地下管網(wǎng)建設規(guī)模和投資規(guī)模迅速增長；未來結合政策繼續(xù)在地下管網(wǎng)方面的釋放，整體地下管網(wǎng)相關行業(yè)市場空間有望繼續(xù)提速。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下滑，原材料成本大幅上升。
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