>> 宏源期貨-甲醇周報：港口去庫速率不佳，期價謹慎反彈-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
大小： |
2219KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
詹建平 |
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核心觀點：基本面看，目前煤制甲醇利潤估算在180-200元/噸，低于近三年均值290元/噸，利潤不佳下上游供給環(huán)比減少，估算本周甲醇日產(chǎn)量約為24.15萬噸，環(huán)比下降2.07%，且甲醇氣頭冬季將面臨限產(chǎn)，后續(xù)甲醇難以保持供給高位；需求端整體良好，下游甲醇制烯烴開工率仍維持高點，周內(nèi)再傳下游存在檢修計劃，港口去庫速率不佳，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注華東地區(qū)MTO裝置運行及港口去庫情況。盤面來看，下游檢修消息的影響仍在，期價謹慎反彈；
策略建議：單邊策略上，我們在上周的周報中提示MA2401關(guān)注2400附近布局多單機會，若已建倉可以適當止盈。
行情回顧：近一周甲醇弱勢整理，市場再度傳言下游富德11月份進行檢修，市場情緒偏弱。甲醇上游利潤不佳，供給環(huán)比減少，估算本周甲醇日產(chǎn)量約為24.15萬噸，環(huán)比下降2.07%，下游MTO裝置利潤變化不大，聚烯烴價格逐漸企穩(wěn)，關(guān)注華東地區(qū)裝置檢修計劃，本周港口去庫勢頭暫緩；
基差與價差：甲醇期貨主力合約基差小幅走強，10月20日基差為9元/噸，10月26日為17元/噸，期間均值為17.4元/噸；01-05價差繼續(xù)收窄，10月20日為70元/噸，10月26日為35元/噸，期間均值為55.8元/噸。下游常州富德檢修的傳言對于近月合約影響更大，導致價差收窄；
供給端分析：本周煤價下跌有限，利潤被侵蝕下部分煤頭企業(yè)進行停車檢修，甲醇供給環(huán)比下降；庫存方面港口去庫速率不佳，對甲醇價格形成壓制。
需求端分析：甲醇制烯烴開工率維持高位，本周內(nèi)市場再次傳言下游常州富德11月進行檢修，后續(xù)持續(xù)關(guān)注；傳統(tǒng)需求中，醋酸利潤有較大回調(diào)，MTBE仍高位運行。
風險提示：煤價大幅下跌；下游MTO裝置意外停車。
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