>> 銀河期貨-金融衍生品日報-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經(jīng)要聞
1.據(jù)中國載人航天工程辦公室消息，北京時間2023年10月26日11時14分，搭載神舟十七號載人飛船的長征二號F遙十七運(yùn)載火箭在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心點(diǎn)火發(fā)射，約10分鐘后，神舟十七號載人飛船與火箭成功分離，進(jìn)入預(yù)定軌道，航天員乘組狀態(tài)良好，發(fā)射取得圓滿成功。
2.財政部、國稅總局：經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)，自轉(zhuǎn)制注冊之日起五年內(nèi)免征企業(yè)所得稅；由財政部門撥付事業(yè)經(jīng)費(fèi)的文化單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)，自轉(zhuǎn)制注冊之日起五年內(nèi)對其自用房產(chǎn)免征房產(chǎn)稅；對經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制中資產(chǎn)評估增值、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或劃轉(zhuǎn)涉及的企業(yè)所得稅、增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、契稅、印花稅等，符合現(xiàn)行規(guī)定的享受相應(yīng)稅收優(yōu)惠政策。
3.數(shù)據(jù)顯示，北向資金午后進(jìn)場抄底，全天凈買入12.27億元，終結(jié)連續(xù)8日凈賣出態(tài)勢；其中滬股通凈買入8.13億元，深股通凈買入4.14億元。
4.央行公告稱，為維護(hù)月末流動性平穩(wěn)，10月26日以利率招標(biāo)方式開展了4240億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3440億元逆回購到期，因此單日凈投放800億元。
5.美國汽車工人聯(lián)合會表示，與福特汽車就罷工達(dá)成初步協(xié)議，福特在協(xié)議中將為工人漲薪25%；福特汽車的復(fù)工將對斯泰蘭蒂斯和通用汽車施加一定壓力，斯泰蘭蒂斯和通用的罷工持續(xù)進(jìn)行中。
二、投資邏輯
股指期貨：周四市場低開高走，至收盤，上證50指數(shù)漲0.31%，滬深300指數(shù)漲0.28%，中證500指數(shù)漲0.43%，中證1000指數(shù)漲0.57%。滬深兩市成交額8424億元，北向資金全天凈買入12.27億元。
受隔夜美國股市下跌影響，股指跳空低開，但上證指數(shù)快速反彈翻紅，后市場保持橫盤震蕩，午后震蕩走強(qiáng)，至收盤各指數(shù)紛紛翻紅。華為算力、華為汽車板塊繼續(xù)領(lǐng)漲市場，并帶動汽車產(chǎn)業(yè)鏈全線走強(qiáng)，地產(chǎn)和家居板塊跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨反彈，至收盤，主力成交合約IH2311漲0.32%，IF2311漲0.26%，IC2311漲0.35%，IM2311漲0.54%。各品種基差整繼續(xù)繼續(xù)小幅反彈，但I(xiàn)C和IM仍保持貼水。IF和IH成交分別下降11%和14%，IC和IM成交分別增加0.8%和9.6%。H持倉下降1.6%，IC、IF和IM持倉分別增加1.4%、2.1%和3.3%。
雖然隔夜美國科技股大跌，但A股低開后權(quán)重股就出現(xiàn)快速拉升，茅臺、銀行、保險等紛紛快速翻紅使全天市場基調(diào)被穩(wěn)住。印度調(diào)查中國光伏企業(yè)的消息使多家光伏公司股價大跌，小盤股走勢弱于市場，中證500、中證1000指數(shù)早盤受到拉累，但沒有影響市場整體氣氛。滬深300第二大權(quán)重股寧德時代也在創(chuàng)出新低，午后出現(xiàn)放量拉臺將3%以上的跌幅全線收回?？梢姡袌鲎o(hù)盤力量較強(qiáng)，權(quán)重股有明顯的資金照顧。
另一方面，市場熱點(diǎn)繼續(xù)發(fā)酵。華為汽車和華為算力全線走強(qiáng)，即使龍頭妖股出現(xiàn)跳水，也不影響市場整體對華為概念的炒作，市場信心和做多動力有所恢復(fù)。除此之外，衛(wèi)星互聯(lián)概念也有表現(xiàn)，熱點(diǎn)紛紛呈現(xiàn)。
北向資金在周三小幅凈流入后，周四繼續(xù)小幅凈流入，使市場情緒好轉(zhuǎn)，對股指也有一定的貢獻(xiàn)。
綜上所述，連續(xù)利好之后，護(hù)盤力量在加強(qiáng)，A股市場將保持低位震蕩，關(guān)注上證指數(shù)3000點(diǎn)的爭奪。
金融期權(quán)：今天A股市場尾盤拉升，寬基指數(shù)普遍收漲。北向資金凈流入12.27億元。
期權(quán)方面，今天市場波動有限，多數(shù)期權(quán)品種成交量較昨天有所回落。隱波方面，標(biāo)的尾盤企穩(wěn)上行，各個期權(quán)品種隱波繼續(xù)回落，多數(shù)品種隱波期限恢復(fù)正掛，符合預(yù)期。經(jīng)過本周連續(xù)三個交易日的隱波回落，多數(shù)品種隱波水平以回落至本輪A股市場下跌前的水平。
之前周報和日評多次提示了當(dāng)時隱波上行主要來自于情緒，做多vega性價比偏低。近期隱波連續(xù)三個交易日回落，波動率風(fēng)險溢價有所收窄，做多波動的交易性價比有所回升。盡管如此，當(dāng)下A股市場依然運(yùn)行在底部區(qū)域，隱波與標(biāo)的呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，且隱波彈性較高，同時做多波動率總體來看依然是負(fù)carry的策略，所以在vega頭寸選擇上依然以中性偏多為主，并在做好壓力測試基礎(chǔ)上，適當(dāng)減少日內(nèi)對沖頻率。
國債期貨：今日國債期貨小幅收跌，30年期主力合約跌0.07%，10年期主力合約跌0.01%，5年期主力合約跌0.01%，2年期主力合約跌0.02%?，F(xiàn)券方面，主要期限國債現(xiàn)券收益率小幅上行。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.6338%，-31.36bp；DR007加權(quán)利率2.1278%，+6.76bp。
今日央行逆回購操作規(guī)模和凈投放均有所縮量。稅期影響結(jié)束后，短端資金利率整體繼續(xù)轉(zhuǎn)松，僅跨月資金利率仍小幅上行；而長錢方面，國有和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單則有所提價，升至2.58%附近。早間債市情緒依舊向好，除超長期限合約外，期債盤面多數(shù)小漲。午后隨著權(quán)益市場的反彈，疊加市場對資金面的擔(dān)憂尚存，期債做多情緒轉(zhuǎn)弱，收盤轉(zhuǎn)跌。
后續(xù)來看，我們認(rèn)為，雖然央行增量措施出臺配合政府債券發(fā)行的概率較大，但債券供給壓力或仍將在短期給資金面帶來擾動。與此同時，財政政策加碼鞏固國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也將從基本面角度對債市形成一定利空。在此情況下，我們
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