>> 國金證券-海南礦業(yè)(601969)Q3業(yè)績環(huán)比改善，項目有序推進-231028
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
大小： |
937KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李超,宋洋 |
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事件
公司10月27日發(fā)布2023年三季報，前三季度實現(xiàn)營收37億元，同降2.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.8億元，同降32.97%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.03億元，同降24.16%。3Q23實現(xiàn)營收13億元，環(huán)增10.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.78億元，環(huán)增26.2%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.65億元，環(huán)增89.7%。
評論
Q3業(yè)績環(huán)比改善，油氣業(yè)務(wù)快速增長。Q3普氏62%鐵礦石價格指數(shù)114.04美元/噸，同升10.40%；布倫特原油現(xiàn)貨均價86.75美元/桶，同降13.97%。Q3公司優(yōu)化運營，穩(wěn)產(chǎn)增效，鐵礦石業(yè)務(wù)實現(xiàn)成品礦產(chǎn)量156.1萬噸，環(huán)增8.3%；油氣業(yè)務(wù)產(chǎn)量167.54萬桶當量，環(huán)增24%，同增45%，主要系八角場氣田3個基礎(chǔ)井組開發(fā)的不斷推進以及脫烴增壓項目于23年4月投產(chǎn)運行；混配礦產(chǎn)量實現(xiàn)25.49萬噸。公司前三季度的成品礦、原油和天然氣的產(chǎn)銷量已完成全年計劃75%以上。Q3公司盈利能力穩(wěn)定，毛利率實現(xiàn)25.51%，環(huán)增0.03pcts。
重點建設(shè)項目有序推進。石碌鐵礦懸浮磁化焙燒技術(shù)改造項目一標段焙燒爐系統(tǒng)于10月正式啟動烘爐，后續(xù)達到預(yù)定條件后將進入投料調(diào)試及試生產(chǎn)環(huán)節(jié)，逐步實現(xiàn)與現(xiàn)有選礦產(chǎn)線的銜接，爭取24上半年正式投產(chǎn)。前三季度安甘尼油田產(chǎn)量約占洛克石油產(chǎn)量的0.6%，洛克石油已與合作方Buru Energy于23年9月正式簽署項目退出相關(guān)協(xié)議，不會對洛克石油的儲量和凈利潤產(chǎn)生重大影響。北部灣油田提升水處理能力，研究加密井位置；惠州12-7油田正在進行油儲研究；馬來西亞油氣田準備D21三期鉆井工作。
鋰產(chǎn)業(yè)上游資源+中游鋰鹽加速布局。23年1月，公司擬以1.18億美元現(xiàn)金增資KOD及其全資子公司KMUK，從而獲得位于非洲馬里的Bougouni鋰礦資產(chǎn)的控股權(quán)，KOD及KMUK股權(quán)投資有望盡快完成交割。2萬噸氫氧化鋰項目在工程進度方面，已經(jīng)完成樁基施工及部分承臺施工，今年8月公司與海南農(nóng)信社社團簽署7億元貸款協(xié)議，并于9月開始提款，提供充足的資金保障。
盈利預(yù)測、估值與評級
預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤分別為7.01億元、9.60億元、12.43億元，對應(yīng)EPS分別為0.34元、0.47元、0.61元，對應(yīng)PE分別為18倍、13倍、10倍，維持“買入”評級。
風險提示
新業(yè)務(wù)不達預(yù)期風險、鐵礦石和原油價格波動風險、匯率風險等。
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