>> 國金證券-心脈醫(yī)療(688016)海外銷售表現(xiàn)亮眼，創(chuàng)新研發(fā)持續(xù)加強-231027
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
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| 792KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁維,何冠洲 |
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業(yè)績簡述
2023年10月27日，公司發(fā)布2023年三季度報告，2023年前三季度公司實現(xiàn)收入8.88億元，同比+34%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.88億元，同比+29%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.65億元，同比+33%。
單季度來看，公司2023Q3實現(xiàn)收入2.67億元，同比+30%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.09億元，同比+27%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.05億元，同比+48%。
經(jīng)營分析
三季度保持高增長，海外銷售表現(xiàn)亮眼。前三季度公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，其中海外銷售收入同比增長62.57%，國際業(yè)務(wù)新開拓3個國家，產(chǎn)品銷售覆蓋歐洲、拉美、東南亞等29個國家和地區(qū)。Castor在瑞典、新加坡完成首例臨床植入，多款主動脈支架產(chǎn)品在泰國獲批上市，國際市場拓展迅速。
創(chuàng)新研發(fā)持續(xù)加強，多款在研品種項目推進順利。公司前三季度研發(fā)投入1.81億元，同比+76.75%，預(yù)期2023年公司將完成13款在研產(chǎn)品注冊資料遞交，7款在研產(chǎn)品進入臨床試驗階段并完成首例植入。Cratos分支型主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)已完成上市前臨床試驗全部患者入組，胸主多分支覆膜支架系統(tǒng)已完成FIM臨床植入，主動脈及外周多款產(chǎn)品研發(fā)進展推進順利。
定增方案逐步推進，生產(chǎn)研發(fā)能力有望進一步提升。目前公司向特定對象發(fā)行股票的計劃仍在持續(xù)推進中，未來定增募集方案落地后，公司生產(chǎn)及研發(fā)能力都將進一步提升。公司公布了包括點狀支架、CTO開通器械、AVF適應(yīng)癥藥物球囊等10余款眾多新型研發(fā)品種，有望進一步鞏固在外周及腫瘤介入領(lǐng)域的核心競爭力。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們看好公司在主動脈及外周介入領(lǐng)域的競爭力，預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為4.85、6.36、8.30億元，同比增長36%、31%、31%，EPS分別為6.74、8.83、11.54元，現(xiàn)價對應(yīng)PE為28、22、17倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
醫(yī)保控費政策風(fēng)險；新產(chǎn)品研發(fā)不達預(yù)期風(fēng)險；產(chǎn)品推廣不達預(yù)期風(fēng)險；海外貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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