>> 中信期貨-原油價格在激流暗涌中醞釀-231029
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
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| 格式： |
pdf 共116頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
桂晨曦 |
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國際原油價格點評（2023/10/29）
原油價格：10月27日周五收盤，布倫特12月合約90.4美元/桶，周漲跌-2.2%。
1.巴以沖突進展。10月7日爆發(fā)的巴以沖突進入第三周。第一周，各方了解事態(tài)詳情初步應(yīng)對。【中信期貨油氣及制品】巴以沖突對原油價格影響分析20231015第二周，大國外交斡旋?！局行牌谪浻蜌饧爸破贰吭偷鼐夛L險計價充分了嗎？20231022第三周，立場分化加劇。1）以色列繼續(xù)升級軍事行動，宣布進入戰(zhàn)爭第二階段。美國在伊拉克、敘利亞等地軍事基地頻遭襲擊，宣布向中東增派900軍隊保護美軍基地。
2）聯(lián)合國經(jīng)過多輪表決通過?；鸪h提案。以色列稱聯(lián)合國失去合法性，要求聯(lián)合國秘書長辭職。歐盟峰會對巴以問題分歧嚴重，數(shù)日討論仍難達共識。3）沙特、阿聯(lián)酋等阿拉伯多國譴責以色列對巴勒斯坦平民攻擊。4）哈馬斯代表團出訪俄羅斯。5）中國外長出訪美國。詳見1.2節(jié)2.油價影響分析。巴以沖突擴散越廣，對原油地緣溢價越高。1）沖突僅限于加沙地區(qū)概率較小。近期針對中東美軍基地襲擊明顯增加。美國已宣布增兵，有被動卷入可能性。2）沖突尚未擴大到主要產(chǎn)油國。目前沖突升級概率最高的是黎巴嫩，敘利亞、伊拉克、也門胡塞武裝也有局部沖突。美國指責受到伊朗支持，伊朗稱如果以色列不停止進攻，美國也難免戰(zhàn)火。3）現(xiàn)階段升級為多國戰(zhàn)爭概率極小。中東產(chǎn)油國更多采用外交手段周旋，但對巴勒斯坦的支持表態(tài)已更加鮮明。不排除俄羅斯在烏克蘭戰(zhàn)場有局部升級可能，普京已經(jīng)警告如果巴以沖突擴大，將不僅限于中東地區(qū)。
3.原油價格展望。1）鑒于巴以沖突已逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橥饨缓蛙娛鲁志脩?zhàn)，短期沖突或不會迅速擴大。四季度原油重心暫時維持90-100美元區(qū)間預(yù)期。2）2024年油價上行概率增大。如果不發(fā)生戰(zhàn)爭，供應(yīng)低位和需求改善支撐去庫，油價可能上行至100-120美元。如果戰(zhàn)爭蔓延至一個重要產(chǎn)油國，可能上行至120-140區(qū)間。如果戰(zhàn)爭升級至多個產(chǎn)油國，可能突破140美元。3）中期原油以尋找低估值機會買入為主；需要關(guān)注如果漲幅兌現(xiàn)，可能對海外經(jīng)濟和相關(guān)資產(chǎn)價格影響。
風險提示：地緣沖突，海外經(jīng)濟，貨幣政策，中美關(guān)系
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