>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：成本支撐；PTA：階段性反彈；MEG：震蕩市，不追空，反套-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大?。?/td>
| 605KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場(chǎng)概覽】
PTA：國(guó)內(nèi)一主流供應(yīng)商11月PX合同預(yù)收款價(jià)在8700元/噸承兌，PTA11月合同預(yù)收款價(jià)在6000元/噸承兌。
MEG：10月26日張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨量在7300噸附近，太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨量在4900噸附近。
聚酯：由OBHE總承包的巴基斯坦Ismail日產(chǎn)300噸聚酯瓶片項(xiàng)目一次性順利開(kāi)車成功。
江浙滌絲產(chǎn)銷整體一般，至下午3點(diǎn)半附近平均估算在5成左右，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在60%、65%、65%、100%、120%、80%、30%、40%、50%、5%、40%、65%、20%、0%、10%、20%、100%、80%、40%、20%、60%、15%。
直紡滌短產(chǎn)銷一般，平均63%，部分工廠產(chǎn)銷：100%，40%，80%，80%，70%，10%，60%，30%，100%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：1 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：PX短期有反彈，中期趨勢(shì)仍偏弱。目前5-6價(jià)差持續(xù)走弱，PTA裝置開(kāi)工率將進(jìn)一步下滑（逸盛寧波3#裝置220萬(wàn)噸推遲到11月初計(jì)劃?rùn)z修，漢邦石化220萬(wàn)噸計(jì)劃投料，亞?wèn)|石化75萬(wàn)噸裝置計(jì)劃?rùn)z修）。供應(yīng)方面，海內(nèi)外STDP裝置重啟增多，加上國(guó)內(nèi)11月還有彭州石化的裝置重啟。海外10月還有TPPI 78萬(wàn)，Satrop 70萬(wàn)噸裝置重啟。預(yù)期供應(yīng)增量較多。而需求端，盡管逸盛、恒力、英力士多套裝置檢修下11月PX累庫(kù)預(yù)計(jì)超過(guò)10萬(wàn)噸。汽油庫(kù)存下降、原油價(jià)格反彈過(guò)程中預(yù)計(jì)PX估值將重新跟隨反彈，然而趨勢(shì)性的上漲很難看到。
PTA：短期隨成本小幅反彈，然暫時(shí)不具備趨勢(shì)性上漲的動(dòng)力。關(guān)注59正套。單邊價(jià)格四季度低點(diǎn)或出現(xiàn)在11月中旬左右。PTA11月份仍是累庫(kù)格局未來(lái)一周，供應(yīng)小幅下滑1%，需求端預(yù)計(jì)持平。供應(yīng)端，逸盛新材料提升負(fù)荷、恒力大連裝置延長(zhǎng)檢修，上周開(kāi)工率小幅提升至78.8%。逸盛寧波3#裝置220萬(wàn)噸推遲到11月初計(jì)劃?rùn)z修，漢邦石化220萬(wàn)噸計(jì)劃投料，亞?wèn)|石化75萬(wàn)噸裝置計(jì)劃?rùn)z修，本周供應(yīng)量小幅下降，開(kāi)工率或有1%的下降。需求端，聚酯開(kāi)工率整體持平，矛盾不大，也不具備進(jìn)一步大幅提高開(kāi)工的基礎(chǔ)。
乙二醇：供應(yīng)持續(xù)上行而需求無(wú)增量，乙二醇去庫(kù)困難，單邊估值偏低，不追空。月差維持反套操作。供應(yīng)端，上周部分裝置重啟（山西沃能30、三江石化），帶動(dòng)整體開(kāi)工率小幅回升至58.8%（+0.65%），本周富德能源（50萬(wàn)噸）以及鎮(zhèn)海煉化（65萬(wàn)噸）預(yù)計(jì)重啟，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率將回升4%左右。而進(jìn)口方面，盡管沙特等地部分裝置由于經(jīng)濟(jì)性原因選擇停產(chǎn)，然而目前周內(nèi)到港預(yù)報(bào)仍然偏高，進(jìn)口的減量預(yù)計(jì)在11月中下旬之后才能真正體現(xiàn)出來(lái)，因此短期較難去庫(kù)，反套操作為主。目前油制乙二醇虧損220美金/噸，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，煤質(zhì)裝置也接近成本線附近，存在一定的成本支撐，關(guān)注煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)于乙二醇估值上的影響，單邊不建議追空。
|
|
