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1997年以來(lái)，我國(guó)共召開(kāi)過(guò)5次全國(guó)金融會(huì)議，對(duì)后續(xù)的金融體系改革產(chǎn)生了重要影響。今年有可能會(huì)召開(kāi)第六次全國(guó)金融工作會(huì)議，我們參考近期相關(guān)會(huì)議內(nèi)容，認(rèn)為強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和完善監(jiān)管體系可能是會(huì)議的關(guān)注點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面，在價(jià)格因素的帶動(dòng)下，9月份工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.2%，連續(xù)兩個(gè)月增長(zhǎng)。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比持續(xù)回升，營(yíng)收和庫(kù)存情況持續(xù)改善。生產(chǎn)和消費(fèi)的高頻數(shù)據(jù)近期持續(xù)邊際好轉(zhuǎn)。本周市場(chǎng)新聞，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議批準(zhǔn)增發(fā)一萬(wàn)億國(guó)債和中美外交持續(xù)釋放積極信號(hào)，下周將有中、美、歐元區(qū)和日本等國(guó)的制造業(yè)PMI以及美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議。關(guān)注中國(guó)制造業(yè)PMI恢復(fù)的持續(xù)性及美國(guó)貨幣政策變化。
　　▍1997年以來(lái)，我國(guó)共召開(kāi)過(guò)5次全國(guó)金融會(huì)議，對(duì)后續(xù)的金融體系改革產(chǎn)生了重要影響。全國(guó)金融工作會(huì)議是金融領(lǐng)域政策決策的最高級(jí)別會(huì)議，從1997年以來(lái)一共召開(kāi)過(guò)5次，分別在1997年、2002年、2007年、2012年和2017年，每次間隔5年。1）1997年第一次全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)后，我國(guó)加快了商業(yè)銀行改革，補(bǔ)充四大行資本金，增強(qiáng)銀行經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，成立了保監(jiān)會(huì)。2）2002年第二次全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)后，我國(guó)成立了銀監(jiān)會(huì)，推動(dòng)四大行上市，并擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放。3）2007年第三次全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)后，我國(guó)進(jìn)行了政策性銀行改造，使用外匯儲(chǔ)備成立了中投公司，設(shè)立創(chuàng)業(yè)板。4）2012年全國(guó)第四次金融工作會(huì)議召開(kāi)后，我國(guó)實(shí)施匯率和利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)行“8·11匯改”，逐步放開(kāi)存貸款利率限制，并且完善了貨幣政策體制。5）2017年第五次全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)后，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施金融供給側(cè)改革，強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并發(fā)布“資管新規(guī)”，嚴(yán)控監(jiān)管套利行為。
　　▍今年有可能會(huì)召開(kāi)第六次全國(guó)金融工作會(huì)議，我們參考近期相關(guān)會(huì)議內(nèi)容，認(rèn)為強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和完善監(jiān)管體系可能是會(huì)議的關(guān)注點(diǎn)。1）金融工作會(huì)議或全面強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，重點(diǎn)支持小微企業(yè)、科技型企業(yè)、綠色企業(yè)和重點(diǎn)工程。2）金融工作會(huì)議可能會(huì)重點(diǎn)討論地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，建議關(guān)注特殊再融資債發(fā)行規(guī)劃，銀行如何參與化債，以及地方融資平臺(tái)債務(wù)管控機(jī)制。3）地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可能也是金融工作會(huì)議的重點(diǎn)，短期問(wèn)題可能涉及地產(chǎn)金融政策如何優(yōu)化，中長(zhǎng)期問(wèn)題可能涉及地產(chǎn)新發(fā)展模式的構(gòu)建。4）金融工作會(huì)可能會(huì)全面加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管，發(fā)揮金融監(jiān)管總局統(tǒng)一監(jiān)管的作用，推進(jìn)中小銀行改革化險(xiǎn)。5）金融工作會(huì)可能繼續(xù)強(qiáng)調(diào)活躍資本市場(chǎng)，提高直接融資比例，增強(qiáng)上市公司投資吸引力，引入更多中長(zhǎng)期資金。
　　▍宏觀運(yùn)行跟蹤：庫(kù)存情況持續(xù)改善，工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)邊際好轉(zhuǎn)。9月規(guī)上工企利潤(rùn)單月同比增長(zhǎng)11.9%（前值17.2%）。從三大門(mén)類看，電熱燃水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)保持較快增速，采礦業(yè)和制造業(yè)利潤(rùn)降幅有所收窄。工企利潤(rùn)增速回升的重要原因是工業(yè)品價(jià)格同比降幅收窄帶動(dòng)工企營(yíng)收增速改善。在價(jià)格因素的帶動(dòng)下，9月份工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.2%，連續(xù)兩個(gè)月增長(zhǎng)。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比在9月也較前值增加0.7個(gè)百分點(diǎn)至3.1%，名義庫(kù)存增速連續(xù)兩個(gè)月改善。工業(yè)企業(yè)的營(yíng)收和庫(kù)存情況同步改善。高頻數(shù)據(jù)近期持續(xù)邊際好轉(zhuǎn)。生產(chǎn)端，本周半鋼胎開(kāi)工率、全鋼胎開(kāi)工率、電爐開(kāi)工率和PVC開(kāi)工率分別較上周改善0.5、0.1、0.6、3.0個(gè)百分點(diǎn)，主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量和線材產(chǎn)量分別較上周上升1.8%、1.0%。汽車消費(fèi)方面，10月第三周（10月16日-10月22日）全國(guó)乘用車市場(chǎng)日均零售數(shù)量較去年同期增長(zhǎng)11%，日均批發(fā)數(shù)量較去年同期增長(zhǎng)7%。地產(chǎn)銷售方面，今年10月前27日30大中城市商品房成交面積較去年同期下降6.4%，降幅較2023年9月收窄16.0個(gè)百分點(diǎn)。
　　▍本周市場(chǎng)新聞，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議批準(zhǔn)增發(fā)一萬(wàn)億國(guó)債和中美外交持續(xù)釋放積極信號(hào)，下周將有中、美、歐元區(qū)和日本等國(guó)的制造業(yè)PMI以及美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議。本周市場(chǎng)新聞，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議批準(zhǔn)增發(fā)一萬(wàn)億國(guó)債且延長(zhǎng)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)部分地方債務(wù)限額的授權(quán)；中美經(jīng)濟(jì)工作組以視頻方式舉行第一次會(huì)議及習(xí)近平總書(shū)記會(huì)見(jiàn)美國(guó)加利福尼亞州長(zhǎng)等，中美外交持續(xù)釋放積極信號(hào)，本周重要新聞以及下周宏觀關(guān)注重點(diǎn)詳見(jiàn)附表。下周將有中、美、歐元區(qū)和日本等國(guó)的制造業(yè)PMI以及美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議，關(guān)注中國(guó)制造業(yè)PMI恢復(fù)的持續(xù)性及美國(guó)貨幣政策變化。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：內(nèi)需恢復(fù)不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期，海外衰退及風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期，海外加息超預(yù)期，地緣政治惡化等