>> 中郵證券-智洋創(chuàng)新(688191)華為智算為基，構(gòu)建智慧水利第二增長曲線-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大小： |
718KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
孫業(yè)亮,丁子惠 |
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營收利潤雙增，毛利率維持較高水平
公司發(fā)布2023年第三季度報告。根據(jù)三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入5.63億元，同比增長21.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.33億元，同比增長28.52%。其中，Q3單季度實現(xiàn)營收1.86億元，同比增長24.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.10億元，同比增長11.36%。公司營收增長的原因在于（1）電力板塊業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長、新業(yè)務(wù)板塊收入同比增幅明顯；（2）公司加強(qiáng)項目交付管理，交付效率有所提升。前三季度公司整體毛利率為34.40%，保持較高水平，相比去年31.96%提升2.44個百分點(diǎn)。
華為昇騰萬里合作伙伴
2019年，公司與華為推出了電力場景AI應(yīng)用聯(lián)合解決方案，公司部分產(chǎn)品搭載了華為Atlas200AI加速模塊，實現(xiàn)了該加速模塊在電力行業(yè)的落地應(yīng)用。同年，公司獲得“2019華為開發(fā)者大賽Atlas賽道（商業(yè)組）”一等獎。2021年7月，作為華為昇騰生態(tài)體系的戰(zhàn)略合作伙伴之一，公司受邀參加了2021世界人工智能大會（WAIC）昇騰人工智能高峰論壇。2022年6月30日，智洋創(chuàng)新與華為在淄博簽署合作協(xié)議，正式加入昇騰萬里合作伙伴計劃。2023年，公司成為華為昇騰萬里伙伴計劃優(yōu)選級應(yīng)用軟件伙伴。未來雙方將基于昇騰AI打造行業(yè)智能運(yùn)維管理平臺，致力于為輸電、變電、配電等電網(wǎng)環(huán)節(jié)和新能源發(fā)電、水利、軌道交通、應(yīng)急管理等行業(yè)場景提供智能可視化巡視、隱患識別分析和運(yùn)維管理等一系列智能化解決方案。
智慧水利構(gòu)建第二增長曲線
據(jù)新華社報道，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元，增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方。資金將重點(diǎn)用于八大方面，其中有4處涉及水利建設(shè)，包括重點(diǎn)防洪治理工程、其他重點(diǎn)防洪工程、灌區(qū)建設(shè)改造和重點(diǎn)水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年我國完成水利建設(shè)投資10893億元，同比增長44%，其中信息化投資約153億元，占比1.4%。2023年前三季度全國落實水利建設(shè)投資10750億元，完成水利建設(shè)投資8601億元，均創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。全國“十四五”計劃完成水利投資5.2萬億,較“十三五”增長57%，截至2023年3季度末已完成52%，2024-2025年年均投資也將在萬億以上，持續(xù)性強(qiáng)。據(jù)IDC預(yù)測，智慧水利建設(shè)在未來幾年將進(jìn)入信息化投資加速期，預(yù)計在2025年信息化投資占比達(dá)到2.2%，市場空間超200億元。
公司積極響應(yīng)水利部門相關(guān)政策，以人工智能、數(shù)字孿生、無人機(jī)等技術(shù)為核心，自主研發(fā)具有預(yù)報、預(yù)警、預(yù)演、預(yù)案“四預(yù)”功能的數(shù)字孿生智慧水利四預(yù)系統(tǒng)產(chǎn)品體系，涵蓋“2+N”水利智能業(yè)務(wù)應(yīng)用體系，實現(xiàn)人工智能、數(shù)字孿生、無人機(jī)等新一代信息技術(shù)與水利業(yè)務(wù)的深度融合。公司在濱州打造水利數(shù)字化標(biāo)桿項目，成果獲水利部重點(diǎn)推廣。
投資建議
預(yù)計公司2023-2025年的EPS分別為0.45、0.71、0.98元，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為40.22、25.81、18.74。公司傳統(tǒng)主業(yè)電力業(yè)務(wù)持續(xù)增長，新業(yè)務(wù)受益于水利信息化相關(guān)政策，市場潛力巨大，打開第二增長曲線，業(yè)績有望保持高速增長。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；下游市場不確定性較高；行業(yè)競爭加劇等。
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