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本周市場(chǎng)各指數(shù)全線反彈，結(jié)束了連續(xù)3周持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關(guān)性繼續(xù)攀升至0.963，在經(jīng)過(guò)系統(tǒng)性回落后，市場(chǎng)迎來(lái)系統(tǒng)性反彈。政策方面，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議表決通過(guò)了全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)國(guó)務(wù)院增發(fā)國(guó)債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議。中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)國(guó)債1萬(wàn)億元，作為特別國(guó)債管理。預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右。本次財(cái)政政策擴(kuò)張較為明顯，有利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)修復(fù)以及市場(chǎng)信心的增加。資金方面，北上資金與杠桿資金小幅凈流出，進(jìn)入四季度以來(lái)，投資者整體保持融資凈買入，短期有所反復(fù)，在市場(chǎng)加速探底的過(guò)程中抄底資金在反彈后有兌現(xiàn)的需求，但凈流入趨勢(shì)未改；從中長(zhǎng)期看，外資持續(xù)流入的趨勢(shì)尚未改變，北上資金短期凈流出邊際遞減，后市有望轉(zhuǎn)為凈流入。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.79，滬深300指數(shù)PE為11.14，中證500指數(shù)PE為22.28，中證1000指數(shù)PE為37.18，分別處于歷史40.41分位水平、歷史17.22分位水平、歷史19.57分位水平以及歷史39.26分位水平。從近5年各指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上看，上證50與滬深300分別處于73%與94%分位水平，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率分別為7.50%與6.26%。整體上看，IF估值依然處于價(jià)值區(qū)間，性價(jià)比較優(yōu)，值得逢低配置。基差方面，IM、IC、IF與IH11月合約基差分別為9.68、5.03、-10.61與-7.49點(diǎn)，周中基差波動(dòng)劇烈，表明期貨與現(xiàn)貨分歧較大，另一方面，IM、IC近月合約貼水收窄，IF與IH近月合約轉(zhuǎn)為升水，表明市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，市場(chǎng)對(duì)大盤風(fēng)格的預(yù)期較為積極。整體上看，本周成交量持續(xù)攀升，日均成交額回升至0.84萬(wàn)億元，市場(chǎng)情緒持續(xù)好轉(zhuǎn)。匯金增持銀行股、ETF基金以及上市公司回購(gòu)依然是增量資金的來(lái)源，隨著增量資金的持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)有望觸底反彈。
　　操作建議：
　　1、單邊策略：持有IH、IF多單；
　　2、套利策略：暫無(wú)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、地緣政治對(duì)資產(chǎn)配置的影響。