久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　鉆井日費(fèi)上行增強(qiáng)行業(yè)盈利性：全球半潛式鉆井平臺(tái)（＞7500ft）平均日費(fèi)于2023年5月出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，鉆井船（＞7500ft）平均日費(fèi)也于2022年8月出現(xiàn)大幅上漲，南亞與中東自升式平臺(tái)（361-400IC）平均日費(fèi)當(dāng)前處歷史較高位，可見(jiàn)自2022年以來(lái)油服景氣度逐漸回升，新簽鉆井合同日費(fèi)逐步提升，隨著此前已簽訂的日費(fèi)較低的鉆井合同完成，平均日費(fèi)出現(xiàn)明顯激增。此外，全球鉆井船利用率呈上升趨勢(shì)，鉆井需求正逐步恢復(fù)，行業(yè)盈利性不斷增強(qiáng)。
　　工作量與訂單支撐業(yè)績(jī)改善：1）工作量提升明顯：中海油服半潛式平臺(tái)工作量提升顯著，截至2023H1中海油服自升式鉆井平臺(tái)達(dá)46個(gè)，半潛式鉆井平臺(tái)達(dá)14個(gè)，其中截至2023Q3半潛式鉆井平臺(tái)作業(yè)日數(shù)上升26.7%，可用天使用率上升15.3%；海油工程工程項(xiàng)目加快推進(jìn)，2023年三季度運(yùn)行項(xiàng)目64個(gè)，前三季度鋼材加工量和投入船天同比分別增長(zhǎng)19%和2%，海底管線鋪設(shè)同比增長(zhǎng)102.18%至463公里；中曼石油鉆井服務(wù)提質(zhì)提速，公司閑置鉆機(jī)大幅減少，2022年公司全年運(yùn)行鉆機(jī)共40臺(tái)，完鉆井338口，完成進(jìn)尺67.12萬(wàn)米。2023H1鉆修井機(jī)運(yùn)行54臺(tái)，分布在海內(nèi)外13個(gè)項(xiàng)目上，共完成進(jìn)尺39.92萬(wàn)米。2）訂單支撐業(yè)績(jī)回升：海油工程2023前三季度新簽合同金額262.85億元，較去年同期增長(zhǎng)51%，其中境外新簽合同額同比大幅增長(zhǎng)276%，截止2023Q3公司在手未完成訂單總額約411億元；中曼石油2023前三季度新簽合同總金額約32.80億元，僅前三季度簽訂金額較2022年全年簽訂合同總金額增長(zhǎng)13.69%；杰瑞股份2023H1獲新訂單60.37億元，報(bào)告期末存量訂單90.32億元。未來(lái)各油服公司隨著訂單的逐步落地，業(yè)績(jī)回升確定性強(qiáng)。
　　業(yè)績(jī)向好有望支撐油服行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)：我國(guó)油服公司盈利能力存在明顯的周期性規(guī)律，復(fù)盤(pán)國(guó)內(nèi)外油服公司ROE與股價(jià)變動(dòng)關(guān)系，油服公司股價(jià)表現(xiàn)受油價(jià)主導(dǎo)，同時(shí)持續(xù)的股價(jià)表現(xiàn)離不開(kāi)公司業(yè)績(jī)支撐。對(duì)于油服行業(yè)業(yè)績(jī)而言，油價(jià)對(duì)于業(yè)績(jī)的傳導(dǎo)具有時(shí)滯性，且各板塊時(shí)滯性表現(xiàn)不同，當(dāng)前來(lái)看中海油服、中曼石油、海油工程和杰瑞股份四家油服公司營(yíng)收同比增速穩(wěn)步上升，同時(shí)凈利率均處近五年高位。隨著2020年以來(lái)油價(jià)持續(xù)處中高位水平，我們認(rèn)為業(yè)績(jī)傳導(dǎo)時(shí)期已到，持續(xù)向好的業(yè)績(jī)有望支撐油服行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)。
　　投資建議：考慮到未來(lái)石油供需偏緊預(yù)期，我們繼續(xù)維持油價(jià)將在80-100美元/桶區(qū)間震蕩觀點(diǎn)。對(duì)于油服行業(yè)而言，其市場(chǎng)表現(xiàn)受油價(jià)與業(yè)績(jī)雙重驅(qū)動(dòng)，因此在油價(jià)中高位背景下，我們關(guān)注各油服公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。當(dāng)前國(guó)際鉆井日費(fèi)及利用率不斷提升，油服行業(yè)盈利確定性增強(qiáng)；同時(shí)自2020年油價(jià)上漲以來(lái)，油服公司工作量、訂單數(shù)均有顯著提升，油價(jià)上漲對(duì)業(yè)績(jī)傳導(dǎo)時(shí)點(diǎn)已至，持續(xù)向好的業(yè)績(jī)有望支撐油服行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)。因此我們推薦關(guān)注：1）整體估值明顯低位，提升空間巨大的油服公司；2）海外市場(chǎng)潛力較大的油服公司；3）技術(shù)處國(guó)際先進(jìn)水平的油服公司，如海油工程、中海油服、中曼石油、杰瑞股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際上游資本開(kāi)支不及預(yù)期，影響油服公司盈利水平；國(guó)內(nèi)油服生產(chǎn)降本增效實(shí)施不及預(yù)期；國(guó)際鉆井日費(fèi)價(jià)格異常波動(dòng)；油價(jià)受地緣政治因素、OPEC+增產(chǎn)、需求不及預(yù)期等影響產(chǎn)生波動(dòng)。