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事件
　　近期公司發(fā)布2023年Q3業(yè)績(jī)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.65億元，同比減少-7.7%，歸母凈利潤(rùn)2.94億元，同比增長(zhǎng)+38.4%；報(bào)告期披露的稀釋EPS為0.6元/股，加權(quán)ROE為7.32%。
　　點(diǎn)評(píng)
　　公司屬于鋼鐵物流供應(yīng)鏈行業(yè)，多次被評(píng)為中國(guó)鋼材加工十強(qiáng)企業(yè)，擁有獨(dú)立完整的板材采購、倉儲(chǔ)、加工、包裝、運(yùn)輸及配送等全套供應(yīng)鏈體系。通過整合上游的鋼鋁板材企業(yè)，以及下游整車廠和家電企業(yè)，最終為汽車家電業(yè)提供物流供應(yīng)鏈方案。按照2022年報(bào)披露的分項(xiàng)業(yè)務(wù)，分別為：
　　>>汽車板材供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)銷售收入67億，同比增長(zhǎng)12.8%，營(yíng)收占比65%。
　　>>家電機(jī)電等板材供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)銷售收入13.7億，同比增長(zhǎng)7.4%，營(yíng)收占比13%。
　　按照是否經(jīng)過加工來分類，公司核心業(yè)務(wù)“加工配送”在2022年?duì)I收55億，營(yíng)收占比53%；毛利率8.3%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比90%。
　　投資評(píng)級(jí)
　　報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)收同比下降，凈利潤(rùn)同比大增。原因有兩點(diǎn)：第一，自年初以來，以募投項(xiàng)目為突破口，積極開拓新興市場(chǎng)，終端用戶比例，較上年同期有所增長(zhǎng)，同時(shí)也帶來銷售量的增長(zhǎng)；第二，公司產(chǎn)能利用率較上年同期也有所增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，公司募投項(xiàng)目即將投產(chǎn)，有望在24年逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，疊加現(xiàn)有業(yè)務(wù)量穩(wěn)健增長(zhǎng)，未來利潤(rùn)增量值得期待。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車板材需求量下滑超預(yù)期，原材料板材價(jià)格大幅波動(dòng)。