>> 銀河證券-偉星新材(002372)回購彰顯公司未來發(fā)展信心，前三季度業(yè)績保持穩(wěn)健增長-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
675KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷,賈亞萌 |
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事件：偉星新材發(fā)布2023年三季報，2023年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入37.46億元，同比下降10.02%；歸母凈利潤8.74億元，同比增長13.70%；扣非后歸母凈利潤8.47億元，同比增長14.88%。
回購彰顯未來發(fā)展信心
公司發(fā)布回購公告，擬用2-3億自有資金回購公司股份，用于股權(quán)激勵或員工持股，回購價不超過18元/股。公司董事、監(jiān)事、高管，控股股東、實際控制人及其一致行動人在回購期間無明確減持計劃。此次回購彰顯公司對未來發(fā)展信心，能有效維護股東權(quán)益，增強投資者信心。同時后續(xù)擬開展的股權(quán)激勵或員工持股計劃也有助于增強員工積極性和凝聚力，為公司未來發(fā)展注入新動力。
前三季度保持穩(wěn)健增長態(tài)勢
2023年Q3公司單季實現(xiàn)營業(yè)收入15.09億元，同比下降9.19%；歸母凈利潤3.80億元，同比下降5.95%；扣非后歸母凈利潤3.64億元，同比下降6.91%。公司Q3單季度營收、凈利略有下降，主要源于原材料成本下行期間公司部分產(chǎn)品價格有所下調(diào)，但公司Q3營收和歸母凈利環(huán)比分別增長12.53%/18.38%，同時前三季度公司歸母凈利仍保持增長態(tài)勢，同比增長13.70%，顯示在行業(yè)總體承壓態(tài)勢下，公司仍處于較好的經(jīng)營狀態(tài)。
毛利率進一步提升
公司前三季度銷售毛利率為43.92%，同比提升3.96pct；銷售凈利率為23.82%，同比提升5.12pct。其中Q3單季度銷售毛利率48.01%同比/環(huán)比分別提升4.7pct/4.19pct; Q3單季度銷售凈利率25.77%，同比/環(huán)比分別提升1.1pct/1.4pct。原材料成本下行以及公司在C端強大的品牌力有助于公司維持高毛利率水平。Q3單季度期間費用率總體略有上升，銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率/財務(wù)費用率分別為11.85%/3.72%/3.24%/-1.72%，同比分別+2.42pct/+0.44pct/+0.54pct/-0.54pct。財務(wù)費用因利息收入增加而有所下降，其他期間費用均有所增加。
同心圓戰(zhàn)略繼續(xù)推進，國際化業(yè)務(wù)布局進一步完善
報告期內(nèi)公司堅持多組合推薦“同心圓”戰(zhàn)略，防水、凈水等業(yè)務(wù)得到市場認可，在消費疲弱的市場環(huán)境下，公司零售業(yè)務(wù)保持韌性，上半年其他產(chǎn)品收入同比增長30%左右。報告期內(nèi)公司收購浙江科瑞樓宇科技有限公司60%股權(quán)，有望進一步打開舒適家居市場空間，未來成長可期。同時公司有序推進新加坡捷流公司的整合，后續(xù)有望充分發(fā)揮捷流公司在排水系統(tǒng)方面的優(yōu)勢，進一步開拓高端市場。公司立足泰國、新加坡等東南亞市場，加大海外客戶開發(fā)力度，國際業(yè)務(wù)有望成為公司新增長點。
投資建議
作為管材行業(yè)龍頭企業(yè)，公司在品牌、渠道等方面均具有明顯優(yōu)勢，同時公司在“同心圓”以及國際業(yè)務(wù)方面持續(xù)推進，有望保持良好的成長性。預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤為14.79/15.86/17.94億元，23-25年每股收益為0.93/1.00/1.13元，對應(yīng)市盈率為17.56/16.38/14.48倍。基于公司良好的發(fā)展預(yù)期，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險，原材料價格漲幅超預(yù)期的風(fēng)險
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