>> 五礦期貨-有色金屬早報-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,曾宇軻 |
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銅：美元指數(shù)回調(diào)，原油價格下挫，銅價沖高回落，昨日倫銅收漲0.59%至8138美元/噸，滬銅主力收至67390元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存續(xù)減2200至178400噸，注銷倉單比例微升，Cash/3M貼水69美元/噸。國內(nèi)方面，周末社會庫存繼續(xù)去化，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水上調(diào)至315元/噸，貨源偏緊造成基差報價較為堅挺，成交隨著基差走高有所減弱。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進口盈利縮窄至200元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差擴至1000元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價格層面，特別國債發(fā)行和權(quán)益市場企穩(wěn)引發(fā)國內(nèi)情緒向樂觀轉(zhuǎn)變；海外通脹壓力有所減輕，悲觀情緒略有修復(fù)。產(chǎn)業(yè)上看中國廢銅供應(yīng)延續(xù)偏緊，精煉銅消費偏強，庫存較快去化使得近月合約存在擠倉壓力，預(yù)計短期銅價震蕩偏強運行，同時關(guān)注持倉和倉單變化。今日滬銅主力合約運行參考：66800-67800元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收19230元/噸（截止昨日下午三點），上漲1.32%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價19210元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-90。鋁期貨倉單39859噸，較前一日上升52噸。LME鋁庫存476725噸，減少2000噸。9月（30天）中國冶金級氧化鋁產(chǎn)量為673.2萬噸，日均產(chǎn)量環(huán)比減少0.2萬噸/天至22.44萬噸/天。9月氧化鋁產(chǎn)量同比去年增加0.4%。截至9月末，中國氧化鋁建成產(chǎn)能為10000萬噸，運行產(chǎn)能為8190萬噸，全國開工率為81.9%。1-9月中國氧化鋁累計產(chǎn)量達5942.2萬噸，同比增長2.0%。2023年9月份（30天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量352.3萬噸，同比增長5.5%。9月份國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長554噸至11.74萬噸左右。1-9月份國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量達3082.2萬噸，同比增長3.13%。10-30：鋁錠累庫3.5萬噸至61.2萬噸，鋁棒去庫0.7萬噸至12.35萬噸。據(jù)中國海關(guān)總署，2023年9月中國共進口鋁土礦1002.41萬噸，環(huán)比減少13.84%，同比增加22.04%。2023年1-9月，中國共進口鋁土礦10672萬噸，同比增加13%。中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.12萬噸；1-9月累計出口425.68萬噸，同比下降18.0%。原鋁進口200767.7噸，出口7051噸，凈進口193716.7噸，同比增加208.7%。云南電解鋁廠陸續(xù)接到負荷管控通知，各家企業(yè)壓減負荷比例不一（8.7%-40%不等），綜合折算理論減產(chǎn)產(chǎn)能115萬噸左右。后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：18500-19800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
鉛:滬鉛主力合約2312日盤寬幅震蕩，夜盤波動下行，收至16285元/噸?？偝謧}減少3295手至13.46萬手。上期所期貨庫存增加981至6.08萬噸。滬鉛連續(xù)-連三價差縮窄至215元/噸。周一倫鉛上探回穩(wěn)，上漲0.52%，收至2114美元/噸。倫鉛庫存增加1350至12.66萬噸。進出口方面，截止上個交易日鉛錠進口虧損擴大210至2380元/噸?，F(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價漲50至16300元/噸，再生精鉛均價漲50至16125元/噸，精廢價差跌0至175元/噸。當日升水縮窄至20元/噸。原生鉛市場，持貨商隨行出貨。部分交割品牌煉廠有意交倉，散單擴貼水出貨的情況減少。下游企業(yè)需求有限剛需采購，散單貿(mào)易市場成交相對清談。再生鉛市場，成交不佳，跟漲乏力。周一鉛廢價格上漲。廢電動車電池均價9875元/噸，廢白殼均價9075元/噸，廢黑殼均價9650元/噸?？傮w來看，盡管上周煉廠方面檢修影響鉛錠供給，然社會庫存仍有小幅累庫，下游消費不及預(yù)期，鉛價上行承壓。此外，國內(nèi)煉廠季節(jié)性冬儲加購原料，海外能源成本抬升下預(yù)期冶煉廠成本支撐較強，短期波動為主，關(guān)注汽車蓄電池廠商開工。主力運行區(qū)間參考：16050-16500。
鋅:滬鋅主力合約2312日盤下探企穩(wěn)，夜盤波動下滑，收至21145元/噸?？偝謧}增加2679手至16.93萬手。上期所期貨庫存減少829至0.24萬噸。滬鋅連續(xù)-連三價差擴大至190元/噸。周一倫鋅窄幅震蕩，上漲0.02%，收至2466.5美元/噸。倫鋅庫存增加5075至8.16萬噸。進出口方面，截止上個交易日鋅錠進口盈利擴大20480至20400元/噸?，F(xiàn)貨方面，SMM0#鋅錠均價漲240至21400元/噸。上海地區(qū)升貼水跌10至145元/噸,天津地區(qū)升貼水跌30至5元/噸，廣東地區(qū)升貼水漲50至95元/噸。上海市場，貿(mào)易商間交投為主，下游剛需采買,市場成交清淡。天津市場，下游采買意愿不佳，市場成乏力，升水明顯下滑。廣東市場，下游畏高慎采，散單交投清淡。持貨商月末佛系出貨無意調(diào)價，現(xiàn)貨升水堅挺。總體來看，進口窗口關(guān)閉，鋅錠供給邊際縮窄，宏觀刺激消費預(yù)期向好，下游需求小幅回暖，但鋅錠消費目前仍相對清淡，總體波動向上。主力運行區(qū)間參考：20850-21500。
錫：滬錫主力合約報收215390元/噸，漲幅1.26%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單上升100噸，現(xiàn)為6402噸。LME庫存上升30噸，現(xiàn)為7120噸。長江有色錫1#的平均價為214800元/噸。上游云南40%錫精礦報收199250元/噸。據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)20家錫冶煉廠（涉及精錫產(chǎn)能31萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%）結(jié)果顯示，2023年9月精錫產(chǎn)量為14995噸，環(huán)比增加46.36%，同比減少4.19%，2023年1-9月國內(nèi)精錫產(chǎn)量累計117966噸，累計同比增加0.47%。9月份國內(nèi)錫礦進口量為7263噸，環(huán)比-73.16
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