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橡膠的三個(gè)合約目前估值均為歷史同期高位，前半周市場受宏觀政策刺激為主，商品整體上漲，合成膠較橡膠強(qiáng)勢，橡膠較20號(hào)膠強(qiáng)勢；周五20號(hào)膠受近月交割壓力領(lǐng)跌，橡膠跟跌，合成膠跟隨商品指數(shù)上漲；現(xiàn)貨市場上泰混現(xiàn)貨偏緊，基差走縮。
　　觀點(diǎn)
　　本周前半周宏觀氛圍較好，政策刺激商品指數(shù)上漲，橡膠、20號(hào)膠均保持在近5年歷史高位，資金情緒較重。周五日盤20號(hào)膠減倉領(lǐng)跌，橡膠跟跌；20號(hào)膠面臨倉單注銷和近月交割壓力的問題，11-12-01 c結(jié)構(gòu)走擴(kuò)至100；橡膠23年倉單也臨近注銷，交割壓力導(dǎo)致橡膠11-1 c結(jié)構(gòu)在1400左右震蕩，周五主力下跌較快，1-5 b結(jié)構(gòu)走縮；。外盤新膠本周波動(dòng)較之前小，后半周價(jià)格回落，月間保持c結(jié)構(gòu)，理論交割利潤接近0值?；久娣矫?，海內(nèi)外天氣情況好轉(zhuǎn)，存原料上量預(yù)期。泰國東北部降水減少，本周杯膠價(jià)格持穩(wěn)，南部降水仍較多，膠水價(jià)格上漲；國內(nèi)產(chǎn)區(qū)云南物候正常，原料產(chǎn)出正常，交割利潤較好；海南降水有所緩解，目前原料產(chǎn)出仍然較少，預(yù)計(jì)將逐漸好轉(zhuǎn)。海外訂單缺口導(dǎo)致國內(nèi)深色膠現(xiàn)貨偏緊價(jià)格保持相對高位，下游剛需賣貨。前半周宏觀提振商品整體，基差走擴(kuò)，四季度不確定性較多，宏觀主導(dǎo)行情；周五交易倉單壓力，近月合約橡膠2311和20號(hào)膠2312合約面臨倉單集中注銷問題，交割壓力較大，20號(hào)膠近遠(yuǎn)月月差拉開盤面深跌，預(yù)計(jì)出現(xiàn)反彈回調(diào)。合成膠合成膠庫存位于同期高位，由于成本面轉(zhuǎn)強(qiáng)，上游乙烯裂解加工利潤為負(fù)，丁二烯產(chǎn)出減少價(jià)格走高，合成膠現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，但下游抵抗，預(yù)計(jì)盤面震蕩為主。
　　策略
　　套利建議NR2312-RU2401反套；單邊建議逢低做多RU。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀環(huán)境