>> 西部證券-普源精電(688337)23年三季度業(yè)績點評：業(yè)績符合預期，產(chǎn)品持續(xù)向高端突破-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
單慧偉 |
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事件：10月30日公司發(fā)布23年三季報，前三季度實現(xiàn)收入4.73億元，同比+14.10%；歸母凈利潤0.68億元，同比+35.75%；扣非凈利潤0.30億元，同比+74.15%。
業(yè)績符合預期。分季度看，23Q3實現(xiàn)收入1.62億元，同比+5.83%，環(huán)比+4.72%；歸母凈利潤0.22億元，同比+1.99%，環(huán)比-3.86%；扣非凈利潤0.07億元，同比-28.78%，環(huán)比-33.41%。前三季度公司業(yè)績增長主要由于公司新品加速放量，前三季度新品銷售收入為0.98億元，同比+123.54%。
高端及自研核心技術平臺產(chǎn)品放量，拉動公司盈利能力持續(xù)提升。1）毛利率：前三季度毛利率為56.51%，同比+4.63pct；其中23Q3毛利率為58.25%，同比+6.54pct，環(huán)比+1.26pct。毛利率同比、環(huán)比提升主要得益于：1）高端產(chǎn)品持續(xù)拉動：前三季度高端和高分辨率數(shù)字示波器收入占比50.16%。2）原創(chuàng)技術紅利釋放：前三季度數(shù)字示波器收入占比73.72%，同比+1.41pct；毛利率為59.34%，同比+6.13pct。2）期間費用率：前三季度期間費用率為49.53%，同比+2.32pct，其中銷售、管理、研發(fā)、財務費用率分別為17.20%、10.21%、22.23%、-0.11%，同比+0.37、-1.03、+0.90、+2.08pct。
堅持自主研發(fā)技術創(chuàng)新，推行高端儀器發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品持續(xù)向高端突破。2公司于23年9月正式發(fā)布基于自研模擬前端模塊和高速采樣模塊的13GHz帶寬DS80000系列高端數(shù)字示波器，產(chǎn)品指標接近羅德與施瓦茨的16G，僅次于泰克（70G）、力科（100G）、是德科技（110G），進入全球高端行列。DS80000系列數(shù)字示波器產(chǎn)品的推出進一步豐富了公司數(shù)字示波器產(chǎn)品線，進一步強化公司在國產(chǎn)品牌高端產(chǎn)品的領導優(yōu)勢并助力實現(xiàn)全球數(shù)字示波器市場占有率的持續(xù)提升。該系列產(chǎn)品有望助力公司營收和利潤加速增長。
盈利預測：預計23-25年歸母凈利潤為1.2/2.0/3.1億元，維持“增持”評級。
風險提示：新品發(fā)布不及預期風險；自研芯片不及預期風險；貼息政策下行。
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