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期貨市場表現(xiàn):上周碳酸鋰期貨低位整理，01月合約在15萬附近整理，隨著現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤快速修復(fù)，擠倉溢價快速破滅，此外兩個月后期貨和現(xiàn)貨將收斂，現(xiàn)貨對于1月合約下跌空間有牽制作用。主力合約2401合約上周收盤在15.4萬元，上漲0.2萬元或1.4%，周k線收巨量小陽，顯示市場分歧仍然比較大。一周市場總成交206.5萬手增加12萬手，持倉增加至15.8萬手，沉淀資金42億。
　　現(xiàn)貨表現(xiàn):上周滬電池級碳酸鋰現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，本周一電池級碳酸鋰報價16.6萬元，周跌0.5萬元或2.9%，工業(yè)級碳酸鋰報價15.7萬元，一周跌0.5萬元或3%;兩者價差維持在0.9萬元?，F(xiàn)貨市場擔(dān)憂青海放貨，整體觀望情鍺較濃，下游需求困擾于降價預(yù)期，零單采買心態(tài)低迷，鋰鹽價格小幅下移。上周總庫存微降至5.86萬噸，下游降至1.2萬噸，補(bǔ)庫預(yù)期持續(xù)受挫，冶煉廠庫存稍有增加至3.3萬噸，不利于短線節(jié)奏。
　　宏觀與需求:國內(nèi)穩(wěn)增長態(tài)度逐漸增強(qiáng)，工業(yè)品有內(nèi)在重估需求。下游電池開工率維持在62%連續(xù)兩月，電池裝機(jī)同比增速9月降至14%，是年內(nèi)最低水平，其中三元增速反彈至7.2%，磷酸鐵鋰增速降至兩年來最低的18%。電池價格繼續(xù)下挫，上周繼續(xù)調(diào)降至新低，磷酸鐵鋰和三元電池報價0.46元每瓦時和0.55元每瓦時，雙雙打穿上一輪周期低點(diǎn)，電池端壓成本搶份額傾向顯著。
　　供應(yīng)因素:澳礦10月處于持續(xù)陰跌過程，不同于現(xiàn)貨還有反彈，澳礦價格連續(xù)跌價體現(xiàn)了此前國內(nèi)冶煉廠成本倒掛，減少對澳礦購買后，礦商心態(tài)劇變，開始持續(xù)出貨。周一澳礦報價已經(jīng)降至2110美元，最低價已經(jīng)打到1930美元，含稅外礦加工成本在16.3萬元，外礦倒掛情況得到了根本性的扭轉(zhuǎn)。鋰云母價格也下調(diào)顯著，總體來看礦端已經(jīng)難以對現(xiàn)貨價格形成支撐，中長期下方空間打開。
　　結(jié)論與策略:長期過剩結(jié)論穩(wěn)定，但短期需要注意遠(yuǎn)景和現(xiàn)貨減產(chǎn)的時間差節(jié)奏，傾向于周線級別反彈并未結(jié)束。