>> 國投安信期貨-LPG周報：需求走弱市場觀望情緒漸濃，進(jìn)口成本支撐盤面維持震蕩-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場窄幅震蕩，中東丙烷離岸價周度上漲10 (1.683%)至625美元/噸;美國MB報價下跌0.62 (0.95%)，為64.88美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度下降0.97%，為5118元/噸; PG2312周一收盤價5136元/噸，漲幅0.00%。
●國際市場維持震蕩，國內(nèi)煉廠價節(jié)后以穩(wěn)為主。需求環(huán)節(jié)，國內(nèi)降溫后終端采購仍然較為謹(jǐn)慎，節(jié)后無明顯補(bǔ)庫行情。化工端添加劑需求有所復(fù)蘇，但整體仍處低位，上周MTBE較同期開工率上升5.68%，但烷基化開工率較同期下降12.03%，醚后碳四-民用氣價差持續(xù)走弱，通近300元/噸左右。PDH開工率維持低位運(yùn)行，河北、江蘇各一套新增裝置檢修和部分復(fù)工裝置推遲導(dǎo)致節(jié)后總開工率仍未能反彈，短期仍有新增檢修可能，丙烷需求以底部運(yùn)行為主.港口環(huán)節(jié)，10月中旬后到岸量再度明顯回升,預(yù)計10月總進(jìn)口量回落幅度有限，碼頭環(huán)節(jié)壓力有所上升。海外市場價格回落后進(jìn)口利潤仍然倒掛，關(guān)注PDH低開工格局下進(jìn)口縮量節(jié)奏。北美庫存上周維持平穩(wěn)，仍為五年來最高水平，高出口量下其停止累庫節(jié)點較歷史同期偏早，目前美國氣溫較同期偏暖，關(guān)注后續(xù)去庫速度?；ば枨笕鮿菰诠?jié)后未明顯修復(fù)，而目前燃?xì)庑枨笞邚?qiáng)成度不足以支撐市場走強(qiáng)，國內(nèi)碼頭近期密集到岸和煉廠外放的增長使得國內(nèi)供給短期寬松。后市旺季的底部支撐和地緣對原油的帶動使得市場預(yù)期謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，盤面維持寬幅震蕩。
下游需求環(huán)節(jié),國內(nèi)繼續(xù)降溫,但當(dāng)前燃料需求對市場提振并不明顯，終端反應(yīng)平淡。化工方面仍顯弱勢,各項目開工率小幅消化,盈利預(yù)期偏弱之下部分PDH復(fù)工時間推遲。上周MTBE裝置開工率56.93%，環(huán)比上升1.34%;烷基化裝置開工率41.09%，環(huán)比下降0.16%，平均不含稅毛利2245元/噸，環(huán)比上升39元/噸;丙烷脫氫開工率66.65%,環(huán)比上升3.46%，平均毛利-935元/噸，環(huán)比增加57元/噸。
港口環(huán)節(jié),港口到岸量在節(jié)后有所回升，化工需求走弱帶來碼頭出貨節(jié)奏有所放緩。后續(xù)到岸量近期有所回升，且國際市場堅挺下進(jìn)口利潤繼續(xù)倒掛，關(guān)注后續(xù)到岸節(jié)奏。上周華東進(jìn)口碼頭庫容率59%，環(huán)比上升3%，華南進(jìn)口碼頭庫容率53%，環(huán)比下降3%;路透船期顯示10月上旬到岸量87.3萬噸,環(huán)比下降26.9%，預(yù)計10月中旬總到岸量118.0萬噸,環(huán)比上升35.2%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量總體平穩(wěn)，其中華南地區(qū)湛江東興廠檢修;山東地區(qū)青島石化裝置停工，西部地區(qū)陜西煉廠暫停外放,帶來供應(yīng)減少。另一方面沿江地區(qū)九江烷基化停工,山東鑫岳下游停工，使得自用縮減，外銷增加，總體來看變化有限。下周廣石化檢修帶來減量，浙石化或減少自用增加外放，供應(yīng)變化總體較小。上周山東地?zé)掗_工率64.99%,環(huán)比不變;全國外放量6.69萬噸/天,環(huán)比增加650噸天。煉廠民用氣庫存16.52萬噸，環(huán)比增加0.02萬噸。
●操作建議:地緣風(fēng)險支撐謹(jǐn)慎偏強(qiáng)預(yù)期，盤面維持寬幅震蕩。
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