>> 國投安信期貨-鋁周報：云南再度面臨減產，滬鋁預計維持高位-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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鋁:
★上周滬鋁震蕩，主力合約上漲0.51%收盤于18905元，滬鋁指數(shù)持倉繼續(xù)下降1.9萬手至40.2萬手。
★宏觀方面:上周美國公布GDP等經濟數(shù)據(jù)依然強勁，但是高利率環(huán)境下經濟承壓預期有升溫，市場定價年內美聯(lián)儲按兵不動概率高，關注本周議息會議和非農數(shù)據(jù)。圍內萬億固債計劃鞏固穩(wěn)經濟決心，后續(xù)政策預期依然積極，宏觀層面內外影響繼續(xù)分化。
★供應方面:國內電解鋁運行產能超過4300萬噸，內蒙古20萬噸新增產能有望年底前投產完成。市場消息稱云南地區(qū)各電解鋁企業(yè)陸續(xù)接到負荷管理通知，分別執(zhí)行10%-40%不等的負荷管理，按目前消息減產規(guī)模將達到百萬噸，預計影響年內產量接近15萬噸。近期進口利潤收窄，預計10月進口環(huán)比會有下降，不過如果減產發(fā)生，進口窗口再度打開概率較高。需求方面: SMM數(shù)據(jù)顯示國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比小幅下調0.1個百分點至64.3%，型材開工率繼續(xù)小幅下探，當前建筑型材行業(yè)依舊清淡，且由于回款困難,企業(yè)經營壓力較大;工業(yè)型材方面，光伏型材下游需求量減少，一線加工企業(yè)訂單量與開工率均下滑顯著。其余板塊開工率繼續(xù)表現(xiàn)為持穩(wěn)。海關數(shù)據(jù)顯示9月我國鋁材出口43.3萬噸，環(huán)比下降0.4萬噸，同比下降7.7%，海外需求低迷及出口利潤下降限制出口表現(xiàn)。庫存上來看，鋁錠庫存增加2.3萬噸至65.3萬噸，鋁棒庫存下降0.7萬噸至10.8萬噸。
★成本方面:上周氧化鋁延續(xù)上漲，動力煤回調，國內電解鋁產能即時平均成本維持在16000元附近，成本繼續(xù)向上空間有限，行業(yè)平均利潤維持3000元以上。.
★總體來看，近日市場出現(xiàn)累庫，在供應處于高位情況下周內表觀需求環(huán)比向弱，現(xiàn)貨反饋不佳轉向貼水。周五市場傳云南地區(qū)可能再度減產消息。當前鋁市供需相對平衡，如果執(zhí)行規(guī)模減產將改善未來數(shù)月的供需預期，滬鋁下方趨勢線支撐有效，暫維持高位震蕩回調買入思路。
氧化鋁:
★SMM調研顯示:.上周北方市場現(xiàn)貨成交較為活躍，主要集中在山西地區(qū)，經粗略統(tǒng)計，山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交樣本共計3萬噸，出廠價在3050-3060元。西南地區(qū)成交一筆0.5萬噸，出廠價3025元，發(fā)往四川地區(qū)電解鋁廠，貴州地區(qū)成交一筆0.3萬噸，出廠價在3040元。
★近期北方地區(qū)礦石供應問題對企業(yè)生產影響依然存在，氧化鋁供應階段內擾動頻繁,減產復產并行，氧化鋁運行產能維持在8500萬噸附近。需求端處于歷史高位，不過隨著云南地區(qū)執(zhí)行減產，供需將從緊平衡向過剩偏轉。氧化鋁期貨以3000-3200元區(qū)間震蕩對待，建議生產企業(yè)逢高加大保值比例。
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