>> 宏源期貨-貴金屬月報(黃金與白銀)：美國財政部四季度融資缺口下調(diào)，美聯(lián)儲11月暫停加息幾無懸念-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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黃金和白銀
1、美聯(lián)儲9月暫停加息但是上調(diào)明后年利率中位數(shù)預(yù)期，說明美聯(lián)儲可能保持高位利率更長時間，疊加多位美聯(lián)儲官員釋放鷹派加息預(yù)期、美國經(jīng)濟(jì)與就業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁預(yù)期修正中長期國債定價、美國財政部大量發(fā)債促投資者要求更高期限溢價，使美國中長期國債收益率走高。但因除對市場影響較低的久期在1年以內(nèi)及浮動票息的美債外23年四季度到期美債占總存量比例僅為3.67%而續(xù)發(fā)壓力較為可控，美國財政部下調(diào)四季度借款規(guī)模760億美元至7760億美元，美國民主與共和黨對24年財政預(yù)算仍未達(dá)成一致，美債發(fā)行節(jié)奏放緩或使美國中長期國債收益率漲勢趨緩。
2、歐洲央行10月暫停加息使主要再融資利率保持4.5%，且將在必要時間內(nèi)維持足夠限制性水平，資產(chǎn)購買計劃APP以可預(yù)測的速度下滑，緊急抗疫購債計劃（PEPP）的再投資將持續(xù)到2024年底。鑒于歐元區(qū)9月消費者物價指數(shù)調(diào)和CPI和核心CPI年率分別為4.3%和5.5%均低于預(yù)期和前值，歐元區(qū)與德國及法國Markit制造和服務(wù)業(yè)PMI連續(xù)多個月低于枯榮線引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，德國三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP季率為0.1%高于預(yù)期但低于前值，市場預(yù)期歐洲央行或于24年6月或三季度開啟降息。
3、英國7月國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP和工業(yè)產(chǎn)出月率為-0.5%和-0.7%均低于預(yù)期和前值，10月Markit制造業(yè)（服務(wù)業(yè)）PMI為45.2（49.2）高于預(yù)期和前值（低于預(yù)期和前值），9月消費者物價指數(shù)CPI（核心CPI）年率為6.7%（6.1%）高于預(yù)期且持平前值（低于預(yù)期和前值），使市場預(yù)期英國央行11月或暫停加息。
4、日本央行10月決定銀行活期利率維持-0.1%不變，10年期國債收益率維持0%左右并以債息上限1%為參考進(jìn)行收益率曲線控制，鴿派政策使美元兌日元匯率再次突破150。
投資策略：預(yù)計貴金屬價格或易漲難跌，關(guān)注倫敦金(1930-1950)1970-1985附近支撐位及2100-2200附近壓力位，滬金(430-450)460-470附近支撐位及490-500附近壓力位，倫敦銀21-22附近支撐位及23.5-24.5附近壓力位，滬銀5400-5700附近支撐位及6000-6200附近壓力位，建議投資者逢回落布局多單為主。
風(fēng)險提示：關(guān)注10月31日歐元區(qū)10月消費者物價指數(shù)CPI及日本央行10月利率決議；11月1日中國財新制造業(yè)PMI，美國10月ADP就業(yè)人數(shù)、ISM制造業(yè)PMI及美國財政部未來三個月發(fā)債計劃；2日美聯(lián)儲11月利率決議及鮑威爾講話，英國央行11月利率決議及行長講話；3日中國10月財新服務(wù)業(yè)PMI，美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與失業(yè)率，ISM非制造業(yè)PMI。
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