| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 370KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入（首次） |
作者： |
呂卓陽 |
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事件
愛科科技發(fā)布2023年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)報(bào)告：公司2023年前三季度營業(yè)收入2.58億元（同比增加21.34%）；歸母凈利潤0.52億元（同比增加26.65%）；扣非歸母凈利潤0.50億元（同比增加37.03%）；銷售毛利率43.63%（同比+0.91pct）；銷售凈利率20.25%（同比+ 0.84pct）；其中2023Q3單季度營業(yè)收入0.92億元（同比增加12.10%）；歸母凈利潤0.22億元（同比增加3.24%）。
投資要點(diǎn)
▌產(chǎn)品競爭力逐步提升，下游客戶訂單穩(wěn)健增長
隨著公司積極推進(jìn)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提升產(chǎn)品競爭力，國內(nèi)外下游設(shè)備采購需求呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢。受訂單量增長的影響，公司前三季度收入2.58億元，同比增長21.34%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，同比增長26.65%。利潤增速高于收入增速，得益于成本費(fèi)用管控的加強(qiáng)。
▌成本費(fèi)用管控加強(qiáng)，盈利能力持續(xù)加強(qiáng)
公司加強(qiáng)了運(yùn)營效率和成本的管理,使得公司各部門在生產(chǎn)端、研發(fā)端、業(yè)務(wù)端的資源協(xié)同效應(yīng)更加高效。公司第三季度的優(yōu)化公司運(yùn)行管理效率、優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)、及時(shí)了解市場變化情況、提升服務(wù)制造水平、降低運(yùn)營成本的目的,推動(dòng)了公司“快速、專業(yè)”發(fā)展戰(zhàn)略的有效實(shí)施。2023年前三季度公司凈利率為20.25%，同比提升+ 0.85pct，隨著成本費(fèi)用管控加強(qiáng)，公司盈利能力進(jìn)一步優(yōu)化。
▌品牌效應(yīng)顯著增強(qiáng)，市場滲透率不斷提升
國內(nèi)目前市場滲透率低,隨著國內(nèi)市場的成熟,進(jìn)口替代的推進(jìn),整個(gè)切割行業(yè)的市場空間很大。公司上半年通過加大在技術(shù)創(chuàng)新、運(yùn)營管理、市場開拓與品牌塑造等方面的力度,取得了較為顯著的成績。由于公司產(chǎn)品性能優(yōu)越,已實(shí)現(xiàn)了與國外品牌的同賽道競爭,公司的品牌在海外市場也已經(jīng)具有了一定的知名度和美譽(yù)度。公司不斷攜帶新產(chǎn)品參加歐美等地區(qū)的大型國際展會(huì),顯著增強(qiáng)了公司的品牌效應(yīng),有效拓展了客戶資源。經(jīng)過不斷地努力，海外市場的不斷擴(kuò)張、加上美元匯兌收益的影響，海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)已過半。
▌新產(chǎn)品受到廣泛歡迎，加強(qiáng)印后行業(yè)投資力度
研發(fā)的激光模切機(jī)、柔性刀片模切機(jī)等新產(chǎn)品,在滿足靈活柔性、可定制化生產(chǎn)需求的同時(shí),又滿足中、大批量的工業(yè)生產(chǎn)需求,新產(chǎn)品已經(jīng)逐步推向市場,實(shí)現(xiàn)了銷售，并受到了廣泛好評(píng)。在新產(chǎn)品的開發(fā)上,面對(duì)印后切割行業(yè)快速增長的趨勢以及細(xì)分行業(yè)的特點(diǎn),公司重點(diǎn)增強(qiáng)了新細(xì)分領(lǐng)域的投資力度,針對(duì)當(dāng)前印后產(chǎn)業(yè)數(shù)字模切機(jī)制造的壓痕刀模技術(shù)尚處于非全數(shù)字化的制造應(yīng)用階段,公司組織材料學(xué)、控制、工藝等專業(yè)研發(fā)人員進(jìn)行關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān),為開創(chuàng)印后產(chǎn)業(yè)制造技術(shù)的全數(shù)字化智能制造應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)。
▌?dòng)A(yù)測
預(yù)測公司2023-2025年收入分別為3.78、5.11、6.49億元，EPS分別為1.09、1.41、1.74元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為27.3、21.2、17.2倍?？紤]到公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的智能切割行業(yè)龍頭，受益于下游需求增長、海外市場擴(kuò)張以及品牌效應(yīng)增強(qiáng)，公司業(yè)績有望快速提升。首次覆蓋，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
新產(chǎn)品推廣進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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