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事件：
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，前三季度營(yíng)業(yè)收入74.32億元，同比增長(zhǎng)26.86%，歸母凈利潤(rùn)10.64億元，同比增長(zhǎng)18.41%，扣非歸母凈利潤(rùn)8.29億元，同比增長(zhǎng)15.11%；業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　盈利能力持續(xù)提升，各項(xiàng)費(fèi)用有所增長(zhǎng)。公司23年前三季度營(yíng)業(yè)收入74.32億元（YOY+26.86%），歸母凈利潤(rùn)10.64億元(YOY+18.41%)，扣非歸母凈利潤(rùn)8.29億元(YOY+15.11%)；其中單Q3收入21.61億元(YOY+28.14%)，歸母凈利潤(rùn)1.27億元（YOY+1.23%），扣非歸母凈利潤(rùn)0.42億元(YOY+29.46%)。公司前三季度毛利率同比提升2.87pcts至48.67%，主要是由于高端產(chǎn)品收入占比提升及服務(wù)收入占比提升。公司加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升經(jīng)營(yíng)效率，隨著后疫情時(shí)代診療復(fù)蘇，各項(xiàng)銷(xiāo)售推廣活動(dòng)恢復(fù)常態(tài)，前三季度銷(xiāo)售費(fèi)用率16.86%，同比提升1.96pcts，管理費(fèi)用5.11%，同比提升0.47pcts，研發(fā)費(fèi)用率18.43%，同比提升3.61pcts。
　　研發(fā)投入持續(xù)強(qiáng)勁，產(chǎn)品更新迭代布局完善。公司23年前三季度研發(fā)投入13.70億元，占收入比重達(dá)18.43%，同比增長(zhǎng)3.61pcts。我國(guó)CT、MR、PET/CT等影像設(shè)備人均保有量?jī)H為發(fā)達(dá)國(guó)家的1/10~1/3，普及率處于較低水平。伴隨國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備整體研發(fā)水平的進(jìn)步，部分國(guó)內(nèi)企業(yè)已通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。22年公司的主要產(chǎn)品線(xiàn)都已經(jīng)完成了新的智能數(shù)字化平臺(tái)的開(kāi)發(fā)和部署，其中包括MR的uAIFI，CT的uSense，MI的uExcel，XR的uSpaceAir等，預(yù)計(jì)從23年下半年到24年，公司每個(gè)產(chǎn)品線(xiàn)都將推出2到5款新的產(chǎn)品，新的產(chǎn)品將會(huì)持續(xù)開(kāi)拓新的細(xì)分領(lǐng)域，豐富產(chǎn)品組合，增強(qiáng)產(chǎn)品線(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：公司是國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭，持續(xù)研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，我們維持2023~2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為
　　20.39/25.67/32.06億元?？紤]到公司的裝機(jī)量攀升、在研產(chǎn)品梯隊(duì)有序，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求回落風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新股股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。