>> 華泰期貨-鋅日報：國產(chǎn)鋅錠成交一般，鋅價維持震蕩-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 572KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
礦端遠期供應偏緊，但冶煉方面暫未受到礦端影響，供應壓力仍存而下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，鋅市場暫時維持供強需弱格局，關(guān)注宏觀表現(xiàn)對市場情緒的刺激，短期建議中性思路為主。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-11.25美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降170元/噸至21230元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至165元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降140元/噸至21210元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至145元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降150元/噸至21110元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至45元/噸。
期貨方面：10月31日滬鋅主力合約開于21305元/噸，收于21160元/噸，較前一交易日跌110元/噸，全天交易日成交137186手，較前一交易日減少8306手，全天交易日持倉79675手，較前一交易日減少4633手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到21360元/噸，最低點達到21025元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21085元/噸，收于20975元/噸，較昨日午后跌185元/噸，夜間價格震蕩。
鋅市場下游采購積極性一般，進口鋅錠貨源部分流入市場，對國產(chǎn)鋅錠成交有一定影響。供需方面，國內(nèi)大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，導致礦端貨量偏緊，且北方部分礦山即將進入冬季減產(chǎn)周期，而冶煉端短期暫未受到礦端影響，供應壓力仍存。此外，在進口鋅錠的補充下，短期供應保持偏寬松。需求方面，鍍鋅企業(yè)部分企業(yè)恢復正常生產(chǎn)，但環(huán)保督察組仍在天津部分園區(qū)進行大氣污染檢查，疊加唐山地區(qū)發(fā)布重污染天氣應急響應，仍舊壓制部分鍍鋅企業(yè)的開工情況；壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領域略有好轉(zhuǎn)，整體變動不大。氧化鋅生產(chǎn)維持相對穩(wěn)定。
庫存方面：截至10月30日，SMM七地鋅錠庫存總量為9.9萬噸，較上周同期減少0.36萬噸。截止10月31日，LME鋅庫存為84525噸，較上一交易日增加2925噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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