久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　2023年10月25日，公司發(fā)布2023年三季度業(yè)績。2023Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.36億元，同比+26.55%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.81億元，同比+196.17%；2023年Q3，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.62億元，同比+31.43%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.21億元，同比+515.72%。
　　事件評論
　　盈利能力提升，費(fèi)用率改善。高毛利的海外業(yè)務(wù)占比較高且收入同比增長較快。2023Q3，公司毛利率44.01%，同比+1.03pct，較2021Q3累計(jì)提升7.13pct，基本已回升正常水平。此外，公司通過有效的管理手段不斷優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)降本增效的實(shí)施力度，有效提升了人員效率，三級研發(fā)架構(gòu)的有效落地顯著提升研發(fā)效率，研發(fā)費(fèi)用率同比-5.63pct。
　　銳明技術(shù)是以AI及視頻技術(shù)為核心的商用車安全及信息化解決方案提供商。行業(yè)趨勢長期向好，2019年之前公司營收利潤快速增長。2014-2019年，公司營收、利潤C(jī)AGR分別為31%、37%。2020-2022年，受疫情影響營收利潤短期受挫。2022年疫情封城對公司業(yè)務(wù)開展造成嚴(yán)重沖擊，由盈轉(zhuǎn)虧。展望2023年，疫情政策調(diào)整，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境大幅改善，國內(nèi)外市場需求持續(xù)恢復(fù)，公司業(yè)績好轉(zhuǎn)，2023H成功扭虧，下半年有望持續(xù)。
　　公司主業(yè)為商用車信息化，與宏觀環(huán)境相關(guān)性較強(qiáng)，在2019年上市后陸續(xù)經(jīng)歷2020年美國NDDA法案、2021年供應(yīng)鏈波動、2022年疫情等諸多不利因素影響，對市場需求和公司經(jīng)營均造成嚴(yán)重沖擊。展望2023年，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，國內(nèi)和海外市場需求均有不同程度的回暖，公司業(yè)務(wù)恢復(fù)到增長軌道。2023Q3，公司銷售費(fèi)用率同比2.39pct、管理費(fèi)用率同比-0.55pct，銷售費(fèi)用率已恢復(fù)至正常水平，管理費(fèi)用率持續(xù)優(yōu)化。
　　公司車載視頻監(jiān)控產(chǎn)品正逐步向全面智能化的第三代“智能車載視頻監(jiān)控產(chǎn)品”發(fā)展，主要服務(wù)于車載移動場景的各類商用車輛，解決行業(yè)痛點(diǎn)。貨運(yùn)：針對性解決司機(jī)駕駛習(xí)慣不良、車輛盲區(qū)大、行駛周期長、運(yùn)輸任務(wù)緊等問題。公交：優(yōu)化公交線路、站點(diǎn)設(shè)置、排班調(diào)度等，提高公交綜合管理水平。校車：安全警示，違章行為記錄，為處罰提供法律依據(jù)。出租：實(shí)現(xiàn)運(yùn)營監(jiān)管、安全監(jiān)控相結(jié)合的閉環(huán)管理系統(tǒng)。渣土：智能終端與監(jiān)管平臺結(jié)合的閉環(huán)系統(tǒng)。此外，基于5G、AI技術(shù)的智能安防，依托對超大帶寬&低時(shí)延的5G車聯(lián)網(wǎng)和對視頻數(shù)據(jù)的學(xué)習(xí)，可完成行為的預(yù)測，有效化“被動防御”為“主動預(yù)警”。
　　投資建議及盈利預(yù)測：AI、V2X、5G等新興技術(shù)驅(qū)動車載視頻監(jiān)控，從“被動防御”向“主動預(yù)防”升級，銳明未來有望持續(xù)充分受益商用車信息化市場發(fā)展。2020-2022年，公司在國內(nèi)外的經(jīng)營均受到疫情的嚴(yán)重影響，于2022年錄得上市后首次虧損。隨著防疫政策轉(zhuǎn)變，我們預(yù)計(jì)政企客戶對于商用車信息化產(chǎn)品的需求有望恢復(fù)，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的改善也利于公司在承接客戶需求后迅速開展業(yè)務(wù)。2023年?duì)I收利潤有望快速修復(fù)，重新回歸高速增長狀態(tài)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤為1.00、1.80、2.80億元，同比增長168%、79%、56%，對應(yīng)PE為50、28、18倍，給予“買入”評級，重點(diǎn)推薦。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、公司海外業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期；
　　2、公司獲單、生產(chǎn)、發(fā)貨不及預(yù)期。