>> 東莞證券-中央金融工作會議點(diǎn)評：加快建設(shè)金融強(qiáng)國，釋放積極信號，穩(wěn)定市場預(yù)期-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
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作者： |
費(fèi)小平,尹煒祺 |
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事件：
10月31日，中央金融工作會議在北京舉行。
點(diǎn)評：
1、背景：時隔六年再次召開，會議部署三大任務(wù)，更好地統(tǒng)籌金融發(fā)展和安全。
全國金融工作會議作為中國金融領(lǐng)域最高規(guī)格的會議，自1997年以來，每隔五年召開一次。歷史上的五次會議均對下一階段的金融發(fā)展與改革進(jìn)行戰(zhàn)略部署。本次會議由之前的“全國金融工作會議”改為“中央金融工作會議”，充分體現(xiàn)黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。另外，會議首提“要加快建設(shè)金融強(qiáng)國”，并強(qiáng)調(diào)“金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國”，凸顯出金融系統(tǒng)的重要性。
本次會議一方面肯定了金融系統(tǒng)對我國作出的重要貢獻(xiàn)。另一方面也指出，當(dāng)前“金融領(lǐng)域各種矛盾和問題相互交織、相互影響，有的還很突出，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險隱患仍然較多，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱。金融系統(tǒng)要切實(shí)提高政治站位，胸懷“國之大者”，強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)，下決心從根本上解決這些問題，以金融高質(zhì)量發(fā)展助力強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)”。基于上述現(xiàn)實(shí)，我們認(rèn)為本次會議部署了三大任務(wù)，分別為“為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)”、“全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險”以及“加強(qiáng)黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)”，更好地統(tǒng)籌金融發(fā)展和安全。
2、為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)：營造良好貨幣金融環(huán)境，打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系。
貨幣政策方面，會議強(qiáng)調(diào)“始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱”、“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”。我們認(rèn)為未來貨幣政策的總基調(diào)依然是以穩(wěn)為主，加強(qiáng)貨幣供應(yīng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，不斷豐富結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。
現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系方面，本次會議聚焦現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展和市場體系的高質(zhì)量構(gòu)建。在現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展方面，會議強(qiáng)調(diào)“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”、“支持國有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)”、“嚴(yán)格中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營”、“強(qiáng)化政策性金融機(jī)構(gòu)職能定位”、“發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟(jì)減震器和社會穩(wěn)定器功能”和“拓寬銀行資本金補(bǔ)充渠道”。我們認(rèn)為本次會議進(jìn)一步強(qiáng)化國有大型金融機(jī)構(gòu)的定位，在后續(xù)或?qū)缪莞匾慕巧?，另外對中小型金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)其差異化定位，形成區(qū)域性發(fā)展。在市場體系的高質(zhì)量構(gòu)建方面，會議強(qiáng)調(diào)“推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量”、“促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展”和“增強(qiáng)上海國際金融中心的競爭力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位”等方面。相關(guān)表述較以往金融工作會議要求更加細(xì)致，也為進(jìn)一步“活躍資本市場”指明方向。
3、全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險：對地方債務(wù)、房地產(chǎn)、金融市場等三大領(lǐng)域有新要求，對穩(wěn)匯率基調(diào)不變。
在地方債務(wù)方面，會議強(qiáng)調(diào)“建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險長效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)”。我們認(rèn)為本輪化債“以時間換空間”的應(yīng)對思路將得到加強(qiáng)，除特殊再融資債等一攬子舉措外，可能還有進(jìn)一步的債務(wù)管理框架出臺；同時，在財(cái)政持續(xù)發(fā)力助力經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的背景下，未來中央財(cái)政可能會承擔(dān)更多加杠桿的責(zé)任，和四季度增發(fā)1萬億國債，赤字率由3%提高到3.8%左右等政策相互印證。房地產(chǎn)領(lǐng)域方面，會議強(qiáng)調(diào)“促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”。我們認(rèn)為本次會議分別對房地產(chǎn)的融資端、投資端、銷售端以及后續(xù)房地產(chǎn)的長效機(jī)制的建設(shè)等方面作出部署。另外相關(guān)表述與此前“14號文”提出的“加大保障性住房建設(shè)和供給”、“推動建立房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展新模式”的思路相呼應(yīng)，新發(fā)展模式的初步架構(gòu)日漸清晰。在金融市場方面，會議強(qiáng)調(diào)“維護(hù)金融市場穩(wěn)健運(yùn)行，規(guī)范金融市場發(fā)行和交易行為，合理引導(dǎo)預(yù)期，防范風(fēng)險跨區(qū)域、跨市場、跨境傳遞共振”。我們認(rèn)為這將進(jìn)一步平熨市場波動，活躍資本市場，提振投資者信心，釋放出積極的維穩(wěn)信號。在外匯方面，會議強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。我們認(rèn)為對今年以來的匯率波動，央行頻繁動用多種匯率政策工具，通過“組合拳”方式加強(qiáng)調(diào)控，積極釋放預(yù)期管理信號，將有效緩解人民幣貶值壓力，對沖匯率波動風(fēng)險。后續(xù)外匯政策工具體系逐步完善，政策工具有效性亦會不斷增強(qiáng)。
4、加強(qiáng)黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)：做好金融工作的根本保證。
會議強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，是做好金融工作
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