>> 中信期貨-雞蛋點評：庫存尚待消化，拐點有待確認-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 467KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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價格表現(xiàn)
現(xiàn)貨方面，10月31日，中國粉殼雞蛋(大碼)均價4.43元/斤，較上日變化-0.67%，較上周變化-0.45%;褐殼雞蛋均價4.39元/斤，較上日變化-0.23%，較上周變化1.86%。
期貨方面，10月31日，雞蛋活躍合約JD2401收盤價4336元/50Okg，較上一個交易日變化0.44%，較上周變化1.33%。
基本面分析
價格方面，期貨盤面預(yù)期先行，出現(xiàn)小幅反彈，而現(xiàn)貨蛋價偏弱運行?；久鎭砜?，供強需弱之下，雞蛋累庫至高位，話語權(quán)向買方偏移，短期壓制現(xiàn)貨行情。我們認為，在庫存消化、淘雞加速趨勢確認之前，現(xiàn)貨拐點未至，注意回調(diào)風(fēng)險。
需求端,銷區(qū)走貨處于緩慢恢復(fù)趨勢當(dāng)中，對蛋價暫不具備強支撐。
1）根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，10月26日當(dāng)周，全國代表銷區(qū)雞蛋周度銷量8046噸，較上周變化1.06%。
供應(yīng)端,目前正處于供應(yīng)增速最快的時期，拖累蛋價回暖進度。
1）在產(chǎn)存欄方面，根據(jù)蛋雞生命周期推算，10月份新增開產(chǎn)蛋雞存欄量對應(yīng)6月份補苗量，新增高峰存欄對應(yīng)5月份補苗量。由于受到雞苗質(zhì)量欠佳等因素影響，上高峰時間有所推遲，導(dǎo)致10月份供應(yīng)增量較多。
2）淘雞方面，老雞不少，淘汰稍有加速。全國淘汰雞平均淘汰日齡528天，較前低點增加超過12日，老雞淘汰需求不減。隨著蛋雞養(yǎng)殖利潤回落至0.51元/斤，上周全國主產(chǎn)區(qū)淘雞稍有加速，出欄量為1598萬只，較上周變化10.74%。目前淘雞暫未成趨勢，持續(xù)觀察近期淘雞量增速情況。
庫存端，供強需弱下，當(dāng)前庫存處于同期高位，短期內(nèi)對蛋價形成壓制。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，10月26日當(dāng)周，中國鮮雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存天數(shù)1.25天，前五年均值為1.19天。10月26日當(dāng)周，中國鮮雞蛋流通環(huán)節(jié)庫存天數(shù)1.17天，前五年均值為0.83天。
風(fēng)險因素:消費超預(yù)期、補欄不及預(yù)期、疫情。
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