>> 中信期貨-油氣及制品日報：10月OPEC石油產(chǎn)量增加，伊朗創(chuàng)2018年來新高-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
桂晨曦,周晨 |
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(一)原油期貨價格:北京時間早七點，布倫特01月合約85美元/桶，日漲跌幅-1.5%
(二)原油要聞：【OPEC石油產(chǎn)量連續(xù)第三個月增加，伊朗產(chǎn)量創(chuàng)2018年來新高】【上周美國API原油庫存增加，成品油庫存下降】【哈馬斯卡桑旅發(fā)言人表示將在未來幾天釋放一些外國俘虜】
(三)巴以沖突進展。10月7日爆發(fā)的巴以沖突進入第三周。第一周，各方了解事態(tài)詳情初步應(yīng)對。第二周，大國外交斡旋。1）以色列繼續(xù)升級軍事行動，宣布進入戰(zhàn)爭第二階段。美國在伊拉克、敘利亞等地軍事基地頻遭襲擊，宣布向中東增派900士兵保護美軍基地。2）聯(lián)合國經(jīng)過多輪表決通過停火倡議提案。以色列稱聯(lián)合國失去合法性，要求聯(lián)合國秘書長辭職。歐盟峰會對巴以問題分歧嚴重，數(shù)日討論仍難達共識。3）沙特、阿聯(lián)酋等阿拉伯多國譴責(zé)以色列對巴勒斯坦平民攻擊。4）哈馬斯代表團出訪俄羅斯。5）中國外長出訪美國。第三周，以色列發(fā)動地面攻擊。1）沙特外交部長訪問美國。2）以色列從兩個方向攻擊加沙。3）哈馬斯卡桑旅表示釋放更多外國人質(zhì)。4）布林肯計劃于周五訪問以色列。5）以色列稱對付完哈馬斯將把目標轉(zhuǎn)向黎巴嫩真主黨。
(四)油價影響分析。巴以沖突擴散越廣，對原油地緣溢價越高。1）沖突僅限于加沙地區(qū)概率較小。近期針對中東美軍基地襲擊明顯增加。美國已宣布增兵，有被動卷入可能性。2）沖突尚未擴大到主要產(chǎn)油國。目前沖突升級概率最高的是黎巴嫩，敘利亞、伊拉克、也門胡塞武裝也有局部沖突。美國指責(zé)受到伊朗支持，伊朗稱如果以色列不停止進攻，美國也難免戰(zhàn)火。3）現(xiàn)階段升級為多國戰(zhàn)爭概率極小。中東產(chǎn)油國更多采用外交手段周旋，但對巴勒斯坦的支持表態(tài)已更加鮮明。不排除俄羅斯在烏克蘭戰(zhàn)場有局部升級可能，普京已經(jīng)警告如果巴以沖突擴大，將不僅限于中東地區(qū)。
(五)原油價格展望。1）鑒于巴以沖突已逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橥饨缓蛙娛鲁志脩?zhàn)，短期沖突或不會迅速擴大。四季度原油重心暫時維持90-100美元區(qū)間預(yù)期。2）2024年油價上行概率增大。如果不發(fā)生戰(zhàn)爭，供應(yīng)低位和需求改善支撐去庫，油價可能上行至100-120美元。如果戰(zhàn)爭蔓延至一個重要產(chǎn)油國，可能上行至120-140區(qū)間。如果戰(zhàn)爭升級至多個產(chǎn)油國，可能突破140美元。3）中期原油以尋找低估值機會買入為主；需要關(guān)注如果漲幅兌現(xiàn)，可能對海外經(jīng)濟和相關(guān)資產(chǎn)價格影響。
(六)風(fēng)險提示：上行風(fēng)險。①供應(yīng)端，如果在歐佩克現(xiàn)有減產(chǎn)基礎(chǔ)上，由于地緣沖突等原因?qū)е骂~外供應(yīng)中斷，可能額外推升油價上漲。②需求端，如果海外經(jīng)濟提前復(fù)蘇，需求高于預(yù)期將使去庫速度加快，推升估值上行斜率。下行風(fēng)險。①如短期情緒推升油價大幅超漲，過度透支預(yù)期后可能出現(xiàn)回調(diào)。②如果油價漲速過快推升通脹引發(fā)激進加息，可能誘發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險。
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