>> 中誠信國際-資產證券化月報：九部門發(fā)文支持公交票款資產證券化，ABS產品發(fā)行繼續(xù)升溫-231101
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大小： |
1293KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
盧菱歌,譚暢 |
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市場動態(tài)
10月初，交通運輸部、國家發(fā)展和改革委員會等九部門聯(lián)合印發(fā)《關于推進城市公共交通健康可持續(xù)發(fā)展的若干意見》，圍繞落實補貼、完善價格機制、對接資本市場、合理確定免票范圍等方面推出15項措施，其中提到“支持符合條件的公交票款收益權資產證券化，拓寬企業(yè)融資渠道”。此前在疫情等因素影響下，城市公共汽車客流量出現(xiàn)大幅下滑，根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，我國公交客流量從2019年692億人次大降至2020年442億人次，2021年回升至489億人次，而2022年再度降到353億人次。由于公交運營有公益性特征、實施低票價，客流量的下降使得公交公司收入有所減少，而公交運營成本不減，再加上一些地方財政承壓對公交公司的補貼可能不及時，導致部分公交公司出現(xiàn)停運，尤其是一些中小城市的公交公司甚至因資金困難出現(xiàn)拖欠工資和社保的情況。本次九部門聯(lián)合發(fā)文推出一攬子措施，體現(xiàn)了國家對這一問題的重視，通過自上而下的政策安排，或有助于改善公交公司的經營環(huán)境。《意見》也積極探索通過資產證券化等市場化方式盤活存量資產，努力提升資產證券化業(yè)務服務實體經濟質效；同時對于擴大資產證券化產品發(fā)行、暢通投融資循環(huán)也有積極意義。但也需注意，《意見》所提措施中仍有較多具體細節(jié)尚待落實，后續(xù)其落地實施情況仍值得持續(xù)關注。
發(fā)行情況
2023年9月1日-9月30日，全市場共發(fā)行195期資產證券化產品，發(fā)行規(guī)模共計1843.73億元，發(fā)行規(guī)模較上月增加約14%。從發(fā)行成本來看，本期以個人消費貸款、個人汽車貸款等為基礎資產的產品發(fā)行利率仍相對較低，而以基礎設施收費、棚改/保障房等為基礎資產的產品發(fā)行成本處于較高水平。
銀行間市場共發(fā)行32期信貸資產證券化產品，發(fā)行規(guī)模共計362.73億元，發(fā)行規(guī)模較上月進一步增加。優(yōu)先級產品信用級別均為AAAsf級，發(fā)行成本在1.98%-4.15%之間。其中個人汽車貸款類產品發(fā)行規(guī)模仍最大且平均發(fā)行利率最低。
交易商協(xié)會ABN共發(fā)行24期，發(fā)行規(guī)模為184.43億元，發(fā)行規(guī)模約為上月的一半。披露信用級別的優(yōu)先級產品涵蓋AAAsf級和AA+sf級，產品票面利率在2.30%至4.50%之間。其中應收賬款類產品發(fā)行規(guī)模最大，租賃資產類發(fā)行成本最高。
交易所共發(fā)行139期資產證券化產品，總規(guī)模為1296.56億元，發(fā)行規(guī)模環(huán)比增加近40%。其中優(yōu)先級產品涵蓋AAAsf級和AA+sf級，票面利率最高為6%。交易所ABS產品基礎資產較為多元，租賃資產類和應收賬款類產品發(fā)行規(guī)模仍較大。
交易情況
本期銀行間市場信貸ABS成交金額共174.11億元，交投活躍度進一步小幅降溫。其中成交最多的依舊是住房抵押貸款類產品，其成交規(guī)模占比為45%。
交易商協(xié)會ABN成交金額共494.39億元，交投繼續(xù)升溫。披露基礎資產類別的產品中，供應鏈賬款、應收賬款、類REITs等類別產品成交規(guī)模相對較大。
交易所成交的ABS產品交易金額共計591.45億元，交易規(guī)模與上期相近，其中上交所、深交所交易規(guī)模分別為499.38億元和92.07億元。交易所ABS產品中，基礎資產為應收賬款、租賃資產、CMBS/CMBN等類別的產品成交規(guī)模較高。
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