>> 光大證券-中海油服(601808)2023年三季報點評：前三季度業(yè)績穩(wěn)步增長，母公司擴充資本開支助力長遠發(fā)展-231101
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
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| 705KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報，2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入295億元，同比+22%，實現(xiàn)歸母凈利潤23億元，同比+10%。2023Q3單季，公司實現(xiàn)營業(yè)收入106億元，同比+18%，環(huán)比+2.1%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.34億元，同比-2.9%，環(huán)比-0.07%。
點評：
油服行業(yè)景氣，工作量持續(xù)提升，前三季度業(yè)績穩(wěn)步增長。2023年前三季度布倫特原油均價為81.92美元/桶，同比-20%，仍位于相對高位。22年全球上游勘探支出大幅增加，并將在23-25年穩(wěn)中有升，上游投資增長助力全球油服景氣度高企。公司拓市增收取得豐碩成果，加強成本精益化管理，前三季度業(yè)績穩(wěn)步增長。公司工作量持續(xù)提升，前三季度鉆井平臺作業(yè)日數(shù)同比+7.4%，自升式鉆井平臺可用天使用率、日歷天使用率分別同比-2.6pct、-2.7pct，半潛式鉆井平臺可用天使用率、日歷天使用率分別同比+15.3 pct、+13.2 pct，工作量的提升為公司業(yè)績的增長奠定良好基礎(chǔ)。
加強國際化布局，海外合同實現(xiàn)新突破。公司積極有效開發(fā)海外客戶，2023年在北海、東南亞、墨西哥灣、中東等地持續(xù)取得高價值長期限合同。公司先后披露挪威和墨西哥兩大重要經(jīng)營合同，公司與挪威兩家國際石油公司簽署多個含固定期限和選擇期最長五年的鉆井平臺服務(wù)合同，其中固定期限合同金額共約為人民幣47億元；與墨西哥地區(qū)一家大型石油公司簽署了陸地一體化技術(shù)服務(wù)合同，合同金額約人民幣9億元。合同的簽訂表明國際石油公司對公司鉆井和技術(shù)服務(wù)能力的充分認可，公司將以“五大發(fā)展戰(zhàn)略”為引領(lǐng)，不斷加快國際業(yè)務(wù)布局，在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級進程中為客戶勘探開發(fā)需求提供高質(zhì)量的服務(wù)。
中國海油擴充資本開支，助力公司長遠發(fā)展。母公司中海油積極響應(yīng)國家“增儲上產(chǎn)”號召，制定“七年行動計劃”，前三季度中國海油實現(xiàn)資本開支894.6億元，同比增長30.2%。中國海油已將2023年資本開支計劃提升至1200-1300億元，較調(diào)整前增加200億元，未來為了實現(xiàn)“七年行動計劃”，達到2025年的油氣產(chǎn)量目標，國內(nèi)油服行業(yè)仍將保持較高景氣度。隨著行業(yè)形勢改善，以及新裝備投用、新技術(shù)應(yīng)用、一體化項目推廣，公司業(yè)績有望持續(xù)增長。
盈利預(yù)測、估值與評級：公司業(yè)績符合預(yù)期，我們維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計23-25年公司歸母凈利潤分別為30.77、36.70、43.67億元，對應(yīng)的EPS分別為0.64、0.77、0.92元/股，維持對公司A股的“買入”評級和H股的“增持”評級。
風(fēng)險提示：油氣價格大幅波動，中海油資本開支不及預(yù)期，項目進度不及預(yù)期。
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