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策略摘要
　　PX及PTA建議暫觀望。上游方面，美汽油季節(jié)性淡季，甲苯調(diào)油需求下降，甲苯歧化產(chǎn)MX利潤(rùn)階段性高位，后續(xù)關(guān)注11月亞洲PX進(jìn)一步提負(fù)速率，PX加工費(fèi)已快速下壓反映此預(yù)期，PX建議暫觀望。下游方面，織造新增訂單逐步見(jiàn)頂，預(yù)計(jì)聚酯開(kāi)工率或堅(jiān)挺至11月中下旬附近再回落；TA低加工費(fèi)背景下關(guān)注頭部?jī)杉掖笮蚉TA工廠11月的虧損檢修兌現(xiàn)情況，目前預(yù)估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA檢修進(jìn)一步兌現(xiàn)，PTA加工費(fèi)預(yù)計(jì)反彈，但同時(shí)PX加工費(fèi)壓縮，建議暫觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　 ■市場(chǎng)分析
　　油品及芳烴價(jià)差方面，美汽油季節(jié)性淡季，甲苯調(diào)油需求下降，甲苯歧化產(chǎn)MX利潤(rùn)階段性高位。
　　PX方面，PX加工費(fèi)378美元/噸（-6），PX加工費(fèi)止跌企穩(wěn)。后續(xù)關(guān)注11月亞洲PX進(jìn)一步提負(fù)速率，PX加工費(fèi)已快速下壓反映此預(yù)期，PX建議暫觀望。
　　TA方面，基差35元/噸（+0），TA基差低位運(yùn)行，TA加工費(fèi)270元/噸（+11），加工費(fèi)震蕩修復(fù)中。TA低加工費(fèi)背景下，關(guān)注大型PTA工廠11月的虧損檢修兌現(xiàn)情況，目前預(yù)估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA檢修進(jìn)一步兌現(xiàn)，PTA加工費(fèi)預(yù)計(jì)反彈。
　　■策略
　　PX及PTA建議暫觀望。上游方面，美汽油季節(jié)性淡季，甲苯調(diào)油需求下降，甲苯歧化產(chǎn)MX利潤(rùn)階段性高位，后續(xù)關(guān)注11月亞洲PX進(jìn)一步提負(fù)速率，PX加工費(fèi)已快速下壓反映此預(yù)期，PX建議暫觀望。下游方面，織造新增訂單逐步見(jiàn)頂，預(yù)計(jì)聚酯開(kāi)工率或堅(jiān)挺至11月中下旬附近再回落；TA低加工費(fèi)背景下關(guān)注頭部?jī)杉掖笮蚉TA工廠11月的虧損檢修兌現(xiàn)情況，目前預(yù)估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA檢修進(jìn)一步兌現(xiàn)，PTA加工費(fèi)預(yù)計(jì)反彈，但同時(shí)PX加工費(fèi)壓縮，建議暫觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)，美汽油消費(fèi)回落，下游聚酯高開(kāi)工的持續(xù)性。