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醫(yī)藥2023年前三季度總結(jié)
　　醫(yī)藥生物板塊，2023年Q1-Q3上市公司收入增速同比下降6.44pct，歸母凈利潤增速同比下降20.47pct。2023Q1-Q3醫(yī)藥生物板塊上市公司營業(yè)收入同比增長2.90%，其中單Q3營業(yè)收入同比減少2.72%，受到醫(yī)藥政策影響，醫(yī)藥板塊收入短期承壓。利潤端來看，2023Q1-Q3醫(yī)藥生物板塊上市公司歸母凈利潤同比減少12.98%，其中單Q3歸母凈利潤減少11.24%。
　　從子板塊來看，2023Q1-Q3血液制品、醫(yī)院、線下藥店和醫(yī)療設(shè)備等子版塊增速較高，單Q3來看血液制品、疫苗、醫(yī)院等板塊增速較快。2023Q1-Q3體外診斷、研發(fā)外包等子板塊，由于2022年同期高基數(shù)效應(yīng)以及行業(yè)周期等因素，增速下降較多。
　　11月組合：關(guān)注超跌下的業(yè)績改善
　　10月組合復(fù)盤：2023年10月浙商醫(yī)藥組合標(biāo)的平均月度漲幅0.8%，略低于中信醫(yī)藥指數(shù)（+1.7%）。具體標(biāo)的看，創(chuàng)新藥康方生物（21.9%）漲幅最為明顯，前期反彈較多的畢得醫(yī)藥（-8.8%）在月度組合中跌幅較大。
　　11月行業(yè)觀點：11月是醫(yī)藥行業(yè)三季報披露后，展望2023全年業(yè)績，并且有望估值切換，重點關(guān)注2024年經(jīng)營態(tài)勢的關(guān)鍵時點。建議關(guān)注板塊超跌之下，經(jīng)營業(yè)績改善趨勢明顯的細(xì)分方向。我們看好1）政策免疫疊加減重產(chǎn)業(yè)鏈需求拉動的CXO龍頭及需求強(qiáng)、差異化二線CXO；2）全球范圍具備競爭力的創(chuàng)新藥械企業(yè)；3）近期超跌、高安全邊際的低估值中藥、流通（含藥店）、化學(xué)制藥相關(guān)標(biāo)的。
　　11月組合：藥明康德、凱萊英、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、海泰新光、心脈醫(yī)療、上海醫(yī)藥、百誠醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、康方生物、羚銳制藥
　　風(fēng)險提示
　　行業(yè)政策變動；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；業(yè)績不及預(yù)期。