>> 宏源期貨-鉛鋅日評：社庫累庫預期較大，警惕鉛價沖高回落；供給持續(xù)放量，對鋅價形成壓制-231102
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大?。?/td>
| 710KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
資訊
鉛
1.據(jù)了解，近日，河南地區(qū)大型鉛冶煉企業(yè)因設備突發(fā)故障進入檢修，預計檢修時間在20-25天，日產(chǎn)量影響約500-600噸。
2.據(jù)SMM調研，因環(huán)保檢查，廣東某再生鉛煉廠上周天開始減產(chǎn)，預計周四復產(chǎn)，影響產(chǎn)量100噸/天。
3.據(jù)美國海關數(shù)據(jù)，2023年8月美國精鉛出口量為1.03萬噸（10333074kg），刷新近3年來高位，同比增加350%，環(huán)比增加2700%，而8月主要出口目的地德國占比超過80%。
鉛
1.北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲票委一致決定將基準聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25% - 5.5%不變，為2001年以來的最高水平，這是美聯(lián)儲去年3月至今的本輪緊縮周期內首度連續(xù)兩次會議并未加息。
2.北京時間周三，美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增幅錄得11.3萬人，遠低于預期的15萬人，但高于前值8.9萬人。ADP報告顯示，10月份，工資同比增長5.7%，這是自2021年10月以來的最低增長速度。換工作的人的工資增速為8.4%，是自2021年7月以來的最小增幅。
3.Nyrstar公司周二晚間發(fā)布通知，由于金屬價格下跌和生產(chǎn)成本上升，將于11月30日關閉田納西州的兩個鋅礦，即戈登斯維爾和坎伯蘭，并表示這些礦場將“暫時停止生產(chǎn)”，并發(fā)生裁員。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日下跌0.15%，滬鉛主力合約收跌0.31%。
從當前鉛市基本面來看，10月云南、江西等地區(qū)中大型冶煉廠有檢修安排，河南、內蒙古等地區(qū)多家冶煉廠檢修復產(chǎn)，預計10月電解鉛產(chǎn)量有所提升，但天氣轉冷、原料偏緊問題導致個別再生鉛煉廠減產(chǎn)，并提前開啟冬儲原料備庫，部分煉廠已開始籌備冬儲搶占資源，預計年內鉛錠增量或不及預期，再生鉛冶煉增幅也將趨緩；從下游消費來看，電動自行車鉛蓄電池傳統(tǒng)需求旺季逐漸步入尾聲，終端市場一般，加之前期電池庫存較多，近期銷售以消耗庫存為主，汽車蓄電池表現(xiàn)相對較好。
下游消費逐漸進入淡季，鉛錠供給平穩(wěn)，市場成交不佳，且臨近交割，交割品牌有意移倉交割庫，社庫累庫預期較大，鉛價缺乏上行動力，考慮原料持續(xù)偏緊，成本端支撐較強，預計短期鉛價區(qū)間運行，警惕鉛價高位回落。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日下跌0.76%，滬鋅主力合約收跌1.11%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲25元/噸至145元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲25元/噸至25元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲45元/噸至145元/噸。
美聯(lián)儲如期暫停加息，美元指數(shù)走弱，金屬普漲。從基本面來看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫充足，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預計鋅錠將持續(xù)放量，加之進口鋅錠補充，國內供給寬松格局延續(xù)；消費來看，各板塊訂單好轉有限，下游買漲不買跌情緒較重，加之對黑色后市較為悲觀，擔心價格再次走跌，鍍鋅下游經(jīng)銷商備庫程度降低，拖累鍍鋅銷售；考慮當前國內累庫預期不大，加之海外庫存去化，低庫存下國內市場擠倉風險較大。
Nyrstar宣布關閉其兩個鋅礦，倫鋅飆漲，刷新近一個月以來的新高，美聯(lián)儲如期暫停加息，金屬普漲，但從基本面來看，國內冶煉端過剩局面較難扭轉，預期鋅價短期承壓偏弱運行，關注后續(xù)消費端變動。
|
|
