久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布23年三季報(bào)，1-3季度實(shí)現(xiàn)營收716.70億元，同比下滑4.58%，歸母凈利潤48.39億元，同比增長3.50%，扣非后歸母凈利潤43.71億元，同比下滑7.39%；三季度實(shí)現(xiàn)收入203.93億元，同比下滑4.09%，歸母凈利潤12.50億元，同比增長23.82%，扣非后歸母凈利潤9.97億元，同比下滑9.35%。業(yè)績表現(xiàn)符合我們預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：
　　工程機(jī)械行業(yè)承壓，公司營收增長超越行業(yè)。行業(yè)層面，三季度工程機(jī)械板塊表現(xiàn)欠佳，7-9月挖掘機(jī)銷量39994臺，同比下滑30.08%，汽車起重機(jī)銷量4728臺，同比下滑17.31%。公司收入增速顯著跑贏行業(yè)，體現(xiàn)出較強(qiáng)的競爭力。
　　前三季度利潤率同比改善明顯。1）毛利率：前三季度公司毛利率22.90%，同比提升2.68pct，其中Q3毛利率23.01%，環(huán)比微降0.05pct，我們分析認(rèn)為毛利率提升主要系原材料成本下降及海外占比提升兩方面疊加影響。2）凈利率：前三季度凈利率6.71%，同比提升0.39pct，Q3凈利率6.36%，環(huán)比下降0.78pct。
　　產(chǎn)品競爭力不斷增強(qiáng)，海外布局持續(xù)深化。1）產(chǎn)品方面：15個(gè)主機(jī)產(chǎn)品市場占有率穩(wěn)居國內(nèi)第一，新增高空作業(yè)機(jī)械榮登中國第一、全球第三，銑刨機(jī)、瀝青站進(jìn)位至國內(nèi)行業(yè)第一，實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)品收入52.7億元，同比增長174.9%。2）國際化方面：公司擁有39家海外子公司、330家海外經(jīng)銷商、2045個(gè)二級網(wǎng)點(diǎn)、23個(gè)自營海外服務(wù)備件中心，營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球193個(gè)國家和地區(qū)。2023年上半年公司分別在英國、新加坡、沙特、阿聯(lián)酋、越南成立了銷售公司，另有多家生產(chǎn)基地、研發(fā)機(jī)構(gòu)、備件中心正在籌劃推進(jìn)中。
　　維持盈利預(yù)測，維持“買入“評級。預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤為62.86、77.21、95.57億元，對應(yīng)23-25年P(guān)E分別為11X、9X、7X，維持“買入“評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)等。（注：文中數(shù)據(jù)均來自公告等公開信息。）