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事件描述
　　光啟技術(shù)公司發(fā)布2023年三季報(bào)。2023年年初至三季度末公司營(yíng)業(yè)收入為12.24億元，同比增長(zhǎng)46.68%；歸母凈利潤(rùn)為4.47億元，同比增長(zhǎng)50.27%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為4.13億元，同比增長(zhǎng)39.21%；負(fù)債合計(jì)7.54億元，同比減少14.19%；貨幣資金55.98億元，同比增長(zhǎng)1.52%；應(yīng)收賬款12.02億元，同比增長(zhǎng)31.66%；存貨2.92億元，同比減少39.62%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　我國(guó)新一代尖端裝備的核心供應(yīng)商。超材料是一種由人工微結(jié)構(gòu)組成的特種復(fù)合材料或結(jié)構(gòu)，在電學(xué)、磁學(xué)和光學(xué)等方面具備常規(guī)材料所不具備的超常物理性質(zhì)，其中簡(jiǎn)短裝備領(lǐng)域是超材料技術(shù)研究和應(yīng)用最為集中的方向。公司是我國(guó)新一代尖端裝備的核心供應(yīng)商，也是國(guó)內(nèi)唯一一家將超材料技術(shù)形成產(chǎn)品并大規(guī)模應(yīng)用于尖端裝備領(lǐng)域的公司，相關(guān)產(chǎn)品已在我國(guó)多型軍用飛機(jī)、海軍裝備、導(dǎo)彈、反隱身雷達(dá)系統(tǒng)等核心高端裝備上逐步得到應(yīng)用。
　　超材料產(chǎn)品在核心尖端裝備中的滲透率逐步提升，疊加裝備換代升級(jí)的提速，市場(chǎng)需求不斷增加。公司利用超材料技術(shù)對(duì)已立項(xiàng)的裝備逐步實(shí)現(xiàn)升級(jí)替換，并深度參與新型裝備的研制，在新立項(xiàng)的裝備中超材料結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品應(yīng)用范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，大幅提升裝備性能?，F(xiàn)有裝備需求量的不斷提升及新型裝備研制轉(zhuǎn)批產(chǎn)的提速，有望驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.24\0.35\0.53，對(duì)應(yīng)公司10月31日收盤價(jià)13.99元，2023-2025年P(guān)E分別為57.1\39.4\26.3，首次給予“增持-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　超材料結(jié)構(gòu)件應(yīng)用拓展不及預(yù)期。超材料作為新型材料，在尖端裝備中的滲透以及研制轉(zhuǎn)批產(chǎn)的速度存在不確定性。
　　超材料研制進(jìn)度不及預(yù)期。超材料技術(shù)作為前沿高技術(shù)，目前處在快速迭代發(fā)展期，仍有不少難題有待克服，存在超材料產(chǎn)品研發(fā)達(dá)不到預(yù)期性能指標(biāo)以及研制費(fèi)用超支、研制周期拖延等風(fēng)險(xiǎn)。
　　原材料價(jià)格波動(dòng)。因生產(chǎn)所需部分原材料需對(duì)外采購(gòu)，公司可能面臨原材料價(jià)格上漲帶來的成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　產(chǎn)能不足影響生產(chǎn)交付。隨著超材料產(chǎn)品的需求不斷提升，公司現(xiàn)有產(chǎn)能可能無法滿足未來的生產(chǎn)交付需求。