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市場(chǎng)表現(xiàn)。2023年11月1日滬錫期貨主力合約價(jià)格大幅下跌，主力合約收盤價(jià)跌去4.26%至203920元。本次下跌的主要原因來自兩方面，一是基本面依舊偏弱是錫價(jià)下行的基礎(chǔ);二是佤邦禁礦擾動(dòng)不及預(yù)期，更有拋儲(chǔ)的傳聞流傳于市場(chǎng)。
　　從基本面來看，供應(yīng)維持大體穩(wěn)定，需求依舊偏弱。從錫的供應(yīng)端來看，9月國內(nèi)錫礦進(jìn)口大幅減少，但預(yù)計(jì)10月由于佤邦選礦廠恢復(fù)，來自緬甸的錫礦進(jìn)口將由9月的1421噸增至9200噸左右，佤邦禁礦帶來的供應(yīng)短缺遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。SMM預(yù)計(jì)10月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量至1.48萬噸，環(huán)比僅減約3.79%。此外倫錫的高庫存，進(jìn)口窗口持續(xù)打開，錫錠進(jìn)口量也將維持在較高水平，國內(nèi)錫錠供應(yīng)較為穩(wěn)定。從錫的需求來看，下游主要消費(fèi)領(lǐng)域有環(huán)比恢復(fù)的趨勢(shì)，但仍處于偏弱水平。8月全球半導(dǎo)體銷售約440億美元，環(huán)比上月增長(zhǎng)1.9%，但同比依舊處于-6.8%，由于消費(fèi)恢復(fù)不明顯，實(shí)際現(xiàn)貨需求依舊偏弱。庫存方面，截至11月1日滬錫庫存減少198噸至6271噸，自10月中旬以來維持穩(wěn)定不再明顯去化。消息方面，近期市場(chǎng)有傳言緬甸佤邦拋售部分錫礦，這是錫價(jià)下跌的導(dǎo)火索。但據(jù)SMM了解緬甸佤邦并未有拋儲(chǔ)情況，實(shí)際情況為此前8月緬甸佤邦錫礦山停采而拖欠某礦貿(mào)商約1000金屬噸錫礦未能交付。
　　總而言之，弱基本面下的拋儲(chǔ)傳聞帶動(dòng)此次下跌，預(yù)計(jì)后市錫價(jià)以震蕩運(yùn)行為主。佤邦消息層出不窮，但總體看來都是禁礦帶來的擾動(dòng)效果不及預(yù)期，加上選礦的恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來數(shù)月國內(nèi)錫礦的供應(yīng)不會(huì)受到過大的影響，錫錠的產(chǎn)量也僅僅環(huán)比小幅下滑，同時(shí)需求不強(qiáng)的局面下，供不應(yīng)求的預(yù)期或?qū)⒙淇?，短期來看，錫價(jià)將震蕩運(yùn)行。但中長(zhǎng)期來看，錫需求將逐步恢復(fù)，國內(nèi)錫錠庫存也將逐步去化，錫價(jià)也將有較大的上行空間。風(fēng)險(xiǎn)因素:政策變動(dòng);需求恢復(fù)緩慢