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要點提示：
　　1.工業(yè)硅再次觸底，具有性價比。近期隨著11月倉單強制注銷的影響，工業(yè)硅價格大幅下跌，價格中樞圍繞著14000元/噸上下波動，價格已經(jīng)出現(xiàn)性價比，隨著枯水期成本中樞抬升，看多遠月價格。
　　2.宏觀政策持續(xù)加碼。政治局會議奠定經(jīng)濟工作的總基調(diào)，增發(fā)萬億國債明確表達政府托底經(jīng)濟的決心，另一方面也表明可能意識到明年經(jīng)濟增長面臨巨大的壓力，可以預(yù)見后續(xù)政策會不斷加碼，加大宏觀政策的調(diào)控力度，進行逆周期調(diào)節(jié)。
　　3.增量需求主要來自于多晶硅，近期多晶硅止跌企穩(wěn)，多晶硅四季度集中爬產(chǎn)將為工業(yè)硅需求提供一定支撐。
　　市場展望與投資策略：
　　光伏下游需求增速放緩，產(chǎn)業(yè)鏈累庫，多晶硅價格大幅下行，帶動工業(yè)硅價格大幅下行，同時注銷倉單導(dǎo)致庫存由交易所向社會庫存轉(zhuǎn)移，而下游需求承接力度有限帶來近期下跌，而后續(xù)隨著枯水期的來臨，西南地區(qū)將出現(xiàn)減產(chǎn)，供應(yīng)壓力將進一步改善。
　　宏觀面，11月議息會議后，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率5.5%不變，美聯(lián)儲加息周期暫時告一段落，人民幣貶值壓力緩解，我國政策空間打開，國內(nèi)大類資產(chǎn)迎來窗口期，隨著萬億國債的落地，赤字率提升，中央金融會議的召開，逆周期調(diào)節(jié)政策接踵而至，后期降準、降息等寬貨幣的政策操也正在路上。
　　綜上，筆者認為宏觀預(yù)期企穩(wěn)、政策加碼、短期利空已得到釋放，工業(yè)硅再次觸底后價格已經(jīng)具備性價比，遠月合約保持樂觀態(tài)度。
　　投資策略：遠月樂觀，逢低布局多單
　　期權(quán)：買入平值看漲