>> 中信建投-錦和商管(603682)2023年三季報點評：上海再落一子，經(jīng)營持續(xù)改善-231102
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大?。?/td>
| 691KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
竺勁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
前三季度公司實現(xiàn)營收7.7億元，同比增長9.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.0億元，同比增長9.7%，業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長。三季度公司持續(xù)發(fā)力外拓，以輕資產(chǎn)運營方式成功簽約錦和越界靜安Space項目，在上海的布局進一步深化，三季度末在管項目74個，在管面積超過135萬方。公司項目經(jīng)營持續(xù)改善，9月下旬的在管項目同口徑出租率較6月底提升2-3個百分點，三季度租戶的退租量和非正常退租量較去年同期收窄50%以上，在租租戶需求穩(wěn)定?？春霉咀鳛槌鞘懈骂I(lǐng)域標桿企業(yè)的未來發(fā)展。
事件
公司發(fā)布2023年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.7億元，同比增長9.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.0億元，同比增長9.7%。
簡評
前三季度業(yè)績穩(wěn)定增長。2023年前三季度公司實現(xiàn)營收7.7億元，同比增長9.9%；其中三季度營收為2.7億元，同比增長51.8%，主要因去年同期受宏觀環(huán)境影響，公司進行了租金減免。前三季度歸母凈利潤為1.0億元，同比增長9.7%，業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長；上半年錦和大寧財智中心改變合作模式，使用權(quán)資產(chǎn)、租賃負債終止確認，產(chǎn)生資產(chǎn)處置收益0.8億元，對業(yè)績產(chǎn)生支撐。
上海再落一子，經(jīng)營持續(xù)改善。三季度公司持續(xù)發(fā)力外拓，以輕資產(chǎn)運營方式成功簽約錦和越界靜安Space項目，新增管理面積約0.3萬平方米；項目地處上海市靜安區(qū)核心地段，公司在上海的布局進一步深化，截至三季度末，公司在管項目74個，在管面積超過135萬方。隨著企業(yè)租賃需求的逐步回升，公司項目經(jīng)營持續(xù)改善，9月下旬的在管項目同口徑出租率較6月底提升2-3個百分點；三季度租戶的退租量和非正常退租量較去年同期收窄50%以上，在租租戶需求穩(wěn)定。
維持盈利預(yù)測和買入評級不變?？春霉咀鳛槌鞘懈骂I(lǐng)域標桿企業(yè)的未來發(fā)展，我們預(yù)測2023-2025年公司EPS為0.26/0.33/0.40元，維持買入評級和目標價8.32元不變。
風險提示：
1、國內(nèi)商業(yè)市場復(fù)蘇不及預(yù)期，影響到公司旗下項目出租率及租金收入的提升。國內(nèi)經(jīng)濟的整體增長存在一定不確定性，公司的租戶多為中小租戶，若消費復(fù)蘇不及預(yù)期，則公司旗下項目的出租率與租金提升面臨一定不確定性。
2、新拓展項目可能進展不及預(yù)期。公司新拓展項目可能會面臨一些不確定因素，導(dǎo)致施工工程、招商等進度不及預(yù)期，對公司業(yè)績造成拖累。
3、項目拓展速度可能不及預(yù)期以及合約到期風險。公司接洽新項目各異，新拓速度有賴雙方密切磋商。公司部分項目面臨到期，續(xù)簽存在不確定性。
|
|
