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2023年10月市場(chǎng)表現(xiàn)回顧
　　2023年9月30日至2023年10月31日，上證指數(shù)下跌2.95%，滬深300下跌3.17%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌1.28%，中證1000下跌1.80%。申萬(wàn)一級(jí)國(guó)防軍工行業(yè)下跌2.40%，行業(yè)漲幅月排名14/31，跑贏上證綜指0.55個(gè)百分點(diǎn)；申萬(wàn)一級(jí)機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌5.91%，行業(yè)漲幅月排名25/31，跑輸上證綜指2.96個(gè)百分點(diǎn)。
　　2023年11月核心投資觀點(diǎn)
　　我們認(rèn)為2023年11月：
　　10月市場(chǎng)整體呈下行探底回升的態(tài)勢(shì)。整月來(lái)看，華為、醫(yī)藥和“龍”概念三個(gè)主線趨勢(shì)明顯，相關(guān)概念呈明顯的抱團(tuán)防守態(tài)勢(shì)。2023年10月，電子、汽車和醫(yī)藥生物等板塊領(lǐng)漲，通信、美容護(hù)理和社會(huì)服務(wù)等板塊則表現(xiàn)較差。同花順概念板塊中，太赫茲、華為汽車和算力租賃等板塊表現(xiàn)較好，工業(yè)母機(jī)、HJT電池和新型工業(yè)化等指數(shù)表現(xiàn)較差。
　　我們認(rèn)為進(jìn)入11月，市場(chǎng)大概率以區(qū)間寬幅走勢(shì)為主。四季度短期來(lái)看，可能已經(jīng)探明四季度的市場(chǎng)底部。市場(chǎng)仍然圍繞華為、醫(yī)藥和“龍”概念三個(gè)主線交易，華為概念內(nèi)分化嚴(yán)重，需注意交易節(jié)奏。
　　而近期中美交流增多，市場(chǎng)預(yù)期中美關(guān)系回暖，經(jīng)貿(mào)聯(lián)系有望修復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的外循環(huán)需求有望得到改善。而且美元加息已經(jīng)到了頂部區(qū)間，美債收益率位于頂部高位，人民幣匯率也大概率是在頂部區(qū)域，未來(lái)繼續(xù)大幅貶值的空間有限，國(guó)內(nèi)資金的持續(xù)外流壓力有望得到改善，對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的沖擊進(jìn)入尾部階段。
　　我們認(rèn)為投資者已經(jīng)預(yù)期四季度國(guó)內(nèi)需求見(jiàn)底，資產(chǎn)價(jià)格也有望見(jiàn)底，供給端庫(kù)存和生產(chǎn)也有望明確底部，大概率是新的一輪周期的底部過(guò)度階段。所以，我們建議繼續(xù)關(guān)注順周期邏輯，尋找低位潛在補(bǔ)漲邏輯個(gè)股，優(yōu)選具有大宗商品期貨品種等高頻數(shù)據(jù)，籌碼結(jié)構(gòu)較好的板塊和個(gè)股，同時(shí)繼續(xù)關(guān)注超跌板塊的修復(fù)機(jī)會(huì)。我們對(duì)市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)不悲觀，總體建議還是積極布局低位超跌且估值合理的子行業(yè)，適宜防守反擊策略。當(dāng)前關(guān)注的重點(diǎn)還應(yīng)是籌碼邏輯，波段操作不追高。短期資金行為不改變中期趨勢(shì)，投資者根據(jù)資金性質(zhì)選擇合適策略和周期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)政策低于預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)格偏好，技術(shù)、競(jìng)爭(zhēng)和政策路線風(fēng)險(xiǎn)。