>> 華安證券-振芯科技(300101)多因素擾動業(yè)績，不改長期向上趨勢-231102
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
大?。?/td>
| 450KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧承佯 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件描述
10月29日，公司發(fā)布2023年三季度報告。根據(jù)公告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.15億元，同比下降12.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.43億元，同比下降32.64%。
部分業(yè)務(wù)受多方面因素影響，業(yè)績有所波動
2023年前三季度，公司營業(yè)收入較上年同期下降。驅(qū)動主營業(yè)務(wù)收入變化的具體因素如下：
?。?）2023年前三季度，公司集成電路產(chǎn)品銷售繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，但受設(shè)計服務(wù)項目驗收節(jié)點影響，公司集成電路業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期下降4.60%。
?。?）2023年前三季度，公司北斗二代終端產(chǎn)品正逐步向北斗三代終端產(chǎn)品更迭，雖公司簽訂的北斗三代終端及模塊訂單較去年同期增長明顯，但受北斗終端產(chǎn)品測試、驗收等因素影響，造成產(chǎn)品延期交付，公司北斗導(dǎo)航綜合應(yīng)用業(yè)務(wù)收入較上年同期下降30.84%。
?。?）2023年前三季度，公司持續(xù)圍繞無人平臺智能化應(yīng)用方向開展視覺類智能產(chǎn)品研制量產(chǎn)工作，重點布局機(jī)載配套設(shè)備市場，視覺類智能產(chǎn)品在銷售區(qū)域與客戶數(shù)量方面顯著增長，目前已在多個無人平臺項目中承擔(dān)系統(tǒng)級、設(shè)備級產(chǎn)品的研制工作。但受視頻監(jiān)控系統(tǒng)項目建設(shè)驗收進(jìn)度的影響，公司智慧城市建設(shè)運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)收入較上年同期下降8.46%。
投資建議
根據(jù)公司財報，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.57、3.75、4.95億元（2023年/2024年前值為3.76億元/5.65億元），同比增速為-14.4%、45.9%、32.1%。對應(yīng)PE分別為45.39、31.11、23.55倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游需求低于預(yù)期，研發(fā)不及預(yù)期，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期
|
|
