>> 方正中期期貨-丁二烯橡膠期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-231102
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
俞楊烽 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：周四，合成橡膠震蕩，BR2401收于12990，漲35元/噸，漲幅0.27%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)：華東現(xiàn)貨價(jià)格12550（+50）元/噸，成本支撐偏強(qiáng)，持貨商報(bào)盤持穩(wěn)，商談承壓。
【重要資訊】
?。?）成本端，丁二烯裝置陸續(xù)重啟，現(xiàn)貨偏緊壓力逐步緩解，市場(chǎng)價(jià)格存回調(diào)壓力。截止11月2日，開(kāi)工60.51%（+0.92%），廣州石化3.5萬(wàn)噸預(yù)計(jì)11月初重啟，中海殼牌18萬(wàn)噸10月20日停車40天，鎮(zhèn)海煉化16.5萬(wàn)噸10月末重啟，福建聯(lián)合12萬(wàn)噸10月26日重啟產(chǎn)出，上海石化12萬(wàn)噸9月11日停車50天，四川石化15萬(wàn)噸9月15日停車兩個(gè)月，部分裝置短停導(dǎo)致開(kāi)工有所走弱。截止11月2日，港口庫(kù)存2.75萬(wàn)噸（+0.32萬(wàn)噸），進(jìn)口貨源低價(jià)難尋，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)回升，庫(kù)存止跌回升。（2）供應(yīng)端，新增裝置檢修計(jì)劃，供應(yīng)回升力度不及預(yù)期，需關(guān)注虧損壓力下的計(jì)劃外降負(fù)。益華橡塑10月27日停車，計(jì)劃11月中旬重啟，振華新材料10萬(wàn)噸計(jì)劃11月中旬檢修，四川石化15萬(wàn)噸9月15日-11月15日大修，茂名石化10萬(wàn)噸12月25日有大修計(jì)劃。截止11月2日，順丁橡膠開(kāi)工率66.21%（-4.73%）。（3）需求端，進(jìn)入淡季，需求將震蕩回落。截至11月2日，全鋼胎開(kāi)工率為62.8%（-2.15%），庫(kù)存回升及天氣轉(zhuǎn)冷內(nèi)需和出口均回落，導(dǎo)致開(kāi)工下行；半鋼胎開(kāi)工率73.28%（-0.1%），出口仍存韌性，但庫(kù)存逐步回升壓制開(kāi)工。（4）庫(kù)存端，11月2日社會(huì)庫(kù)存11.727千噸（+0.509千噸），庫(kù)存窄幅波動(dòng)，高于去年同期，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)充裕。（5）利潤(rùn)，順丁橡膠稅后利潤(rùn)繼續(xù)降至-345.13元/噸，持續(xù)的虧損或?qū)е虏糠制髽I(yè)降負(fù)或停車。
【市場(chǎng)邏輯】合成橡膠計(jì)劃外檢修有所增多沖抵了裝置重啟帶來(lái)的增量，需求預(yù)計(jì)震蕩走弱，整體供需面仍趨弱，同時(shí)原料丁二烯裝置陸續(xù)重啟，價(jià)格有回調(diào)壓力。因此合成橡膠價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏弱，下方關(guān)注12000一線支撐。但要關(guān)注持續(xù)虧損下的裝置降負(fù)或停車。
【交易策略】建議逢高沽空。風(fēng)險(xiǎn)提示，原油大漲、裝置檢修增多。
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