>> 申萬宏源-基礎(chǔ)化工行業(yè)2023Q3公募基金化工重倉股分析：23Q3公募基金化工重倉股配置環(huán)比回升，傳統(tǒng)周期白馬、輪胎及上游石化央企持倉比重明顯提升-231103
| 上傳日期： |
2023/11/4 |
大?。?/td>
| 806KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宋濤,馬昕曄 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
2023Q2公募基金化工重倉股整體配置占比環(huán)比回升。全國來看，2023Q3單季度重倉化工/重倉總體比重環(huán)比回升0.33pct至3.58%，處于歷史中樞位置。從全國各區(qū)域配置上看，華南、華東、華北地區(qū)的公募基金化工重倉股配置環(huán)比均有所增長。華東地區(qū)2023Q3環(huán)比2023Q2由3.37%上升至3.76%，華南地區(qū)占比由3.39%上升至3.72%，華北由2.77%上升至2.99%。
白馬及部分新材料標(biāo)的相關(guān)個股持倉比重仍然靠前，配置回歸傳統(tǒng)周期白馬，輪胎及上游石化央企關(guān)注度持續(xù)提升，三季度消費電子需求依舊疲軟，行業(yè)業(yè)績普遍承壓，鋰電材料景氣下行等原因使得部分新材料公司持倉比重下滑。2023Q3公募基金化工前十大重倉股持股市值占基金股票投資市值比為1.20%，環(huán)比提升0.16個百分點。從個股來看，2023Q3萬華化學(xué)、華魯恒升、賽輪輪胎仍為基金化工重倉股持股市值占比排行前三，占比分別為0.27%、0.21%、0.16%。萬華化學(xué)、華魯恒升、賽輪輪胎、中國海油、中國石油、國瓷材料、遠興能源持股占比環(huán)比2023Q2上升，揚農(nóng)化工新進入前十大持倉。新宙邦、雅克科技占比環(huán)比下降。
2023Q3能源價格觸底反彈，終端補庫需求集中釋放，部分化工品價差修復(fù)，傳統(tǒng)周期白馬與上游油公司基金持倉數(shù)量環(huán)比提升；受益于內(nèi)需恢復(fù)及成本下降的輪胎產(chǎn)業(yè)鏈持倉數(shù)量繼續(xù)提升；此外部分成長類新材料標(biāo)的如新宙邦、雅克科技持倉數(shù)量小幅下滑。全國看，2023Q3持股基金個數(shù)排名前十的化工股的持有基金個數(shù)大多有所增加，其中個數(shù)增幅靠前的主要為上游石化以及輪胎標(biāo)的，中國海油、中國石油、賽輪輪胎、萬華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)、桐昆股份持有基金個數(shù)分別增加141、65、59、35、33、19、14個，新宙邦、雅克科技持有基金個數(shù)分別下滑了15、16個。萬華化學(xué)以346個持有基金個數(shù)占據(jù)榜首，中國海油和華魯恒升位居第二、三位，持有基金個數(shù)為267、239個。分區(qū)域來看，華東地區(qū)持股基金個數(shù)排名前十的化工股持有基金個數(shù)增幅靠前的為中國海油、賽輪輪胎環(huán)比分別增長64、30個；華南地區(qū)持有基金個數(shù)增幅前二的為中國海油、中國石油環(huán)比分別增加48、21個；華北地區(qū)持有基金個數(shù)增幅前二的是中國海油、中國石油環(huán)比分別增加29、18個。
2023Q3全國化工持倉總市值環(huán)比回升，集中度繼續(xù)提高。2023Q3前30個基金重倉的化工股市值總計為984.9億元，環(huán)比提升7.06%，前30大持有市值占所有重倉化工股市值的92.80%，集中度較高，環(huán)比2023Q2的92.25%提升0.55pct。
維持行業(yè)“看好”評級?；A(chǔ)化工行業(yè)建議從三方面布局：1、傳統(tǒng)周期關(guān)注白馬及細分企業(yè)的阿爾法：關(guān)注萬華化學(xué)，煤化工華魯恒升、寶豐能源，地產(chǎn)鏈純堿遠興能源，紡服鏈滌綸長絲桐昆股份，農(nóng)化關(guān)注復(fù)合肥新洋豐、云圖控股、農(nóng)藥細分標(biāo)的（潤豐股份等）。2、長景氣底部上行板塊，受內(nèi)需恢復(fù)及成本下降，輪胎產(chǎn)業(yè)鏈（輪胎及耗材）有望持續(xù)受益。氟化工制冷劑配額爭奪結(jié)束，價格底部回升，關(guān)注巨化股份、三美股份、永和股份、金石資源、昊華科技。3、成長標(biāo)的確定性修復(fù)。華為產(chǎn)業(yè)鏈回歸帶來三層邏輯：1）mate 60帶動消費電子全產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇；2）華為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的配套；3）中美關(guān)系緩和帶來國內(nèi)半導(dǎo)體限制放松。半導(dǎo)體材料方面，建議關(guān)注估值低位，業(yè)績具備確定性的雅克科技（國內(nèi)高端半導(dǎo)體前驅(qū)體供應(yīng)商）、長存、中芯等電子特氣重要供應(yīng)商華特氣體、鼎龍股份、廣鋼氣體、中船特氣；面板材料方面，建議關(guān)注斯迪克（Meta X5屏幕OCA供應(yīng)商）、東材科技。其他關(guān)注MLCC及齒科材料國瓷材料，面板材料萬潤股份、濮陽惠成、飛凱材料、瑞聯(lián)新材等，催化材料建龍微納、芳綸材料泰和新材、鋰電及氟材料新宙邦、萃取提鋰新化股份等。石化行業(yè)：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌?，重點推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價維持高位，國內(nèi)加大能源保障，提高國企分紅角度，建議關(guān)注中國石油、中國海油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險提示：1）新項目進展不及預(yù)期；2）出口受阻導(dǎo)致部分化工產(chǎn)品價格大幅回落
|
|
