>> 中原證券-周度策略：消費逐步改善，市場繼續(xù)反彈-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 2303KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
周建華 |
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投資要點：
【制造業(yè)PMI有所回落，景氣度呈現(xiàn)分化】10月官方制造業(yè)PMI為49.5%，比上月下降0.7個百分點，降至收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣水平有所回落同時，財新PMI錄得49.5%，較9月下降1.1個百分點。從行業(yè)類別看，鐵路運輸、航空運輸、郵政等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。全球經(jīng)濟疲軟疊加高物價，內(nèi)需維持擴張態(tài)勢但速度放緩。三季度經(jīng)濟出現(xiàn)筑底回升跡象，但經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。隨著特別國債的發(fā)行，財政支出力度的上升，國內(nèi)經(jīng)濟景氣度有望繼續(xù)轉(zhuǎn)暖。
【新建住宅價略升，汽車消費較好】10月份全國百城新建住宅平均價格環(huán)比上漲0.07%，較上月擴大0.02個百分點。隨著各地全面執(zhí)行首套房商貸“認房不認貸”，多地房貸利率降至歷史低點，大部分城市房地產(chǎn)政策已基本放開，對提振市場預(yù)期產(chǎn)生了積極影響。三季度末人民幣房地產(chǎn)貸款余額同比下降0.2%，增速下滑態(tài)勢有所企穩(wěn)。汽車消費保持較快增長，10月狹義乘用車零售銷量預(yù)計為202.0萬輛，環(huán)比增長0.1%，同比增長9.5%。消費市場呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢。
【著力營造良好的貨幣金融環(huán)境】中央金融工作會議指出，要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量。支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強，嚴格中小金融機構(gòu)準入標準和監(jiān)管要求。促進金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
【美國非農(nóng)就業(yè)低于預(yù)期，美聯(lián)儲暫停加息】美聯(lián)儲連續(xù)兩次利率決議按兵不動，決議聲明新增指出美債收益率攀升帶來的金融環(huán)境收緊可能對經(jīng)濟和通脹有影響。鮑威爾表示，美聯(lián)儲目前完全沒有考慮降息，也沒有討論過降息。美聯(lián)儲堅決致力于將通脹率恢復(fù)到2%的目標。美國10月新增非農(nóng)就業(yè)15萬人，大幅低于市場預(yù)期。美國就業(yè)數(shù)據(jù)走弱，可能繼續(xù)支持美聯(lián)儲暫停加息。
【投資建議：市場繼續(xù)反彈】國內(nèi)制造業(yè)景氣度有所回落，但消費相關(guān)行業(yè)景氣度較好。中央金融工作會議提出要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，大力提高上市公司質(zhì)量。證監(jiān)會各類中長期資金提高權(quán)益資產(chǎn)投資、公募增加對A股的配置。市場有望維持反彈格局，建議關(guān)注機器人、稀土、消費電子、芯片、證券等板塊。
風(fēng)險提示：政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險事件沖擊市場流動性。
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