>> 長江證券-軟件與服務行業(yè)AI產(chǎn)業(yè)速遞：大企業(yè)客戶版Microsoft 365 Copilot正式推出，AI應用商業(yè)化或將全面加速-231103
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宗建樹 |
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事件描述
暨宣布Windows 11 PC操作系統(tǒng)將納入Copilot AI聊天機器人之后，微軟面向大企業(yè)客戶的Microsoft 365 Copilot亦將在11月1日正式推出。這是一款結合了大型語言模型和MicrosoftGraph數(shù)據(jù)的工具，可以將用戶的話語轉化為最強大的生產(chǎn)力工具。商業(yè)化方面，微軟宣布將向使用Copilot功能強化版Microsoft 365的每位用戶每月額外收費30美元，最小購買額300個席位。
事件評論
Microsoft 365 Copilot將集成至Microsoft 365中，成為強大的效率工具。據(jù)悉Copilot將以兩種方式集成到Microsoft 365中：1）嵌入在多項現(xiàn)有的Microsoft 365應用程序中。集成在例如Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等應用中，與用戶一起工作。2）Business Chat。Business Chat可以與LLM、Microsoft 365應用程序和用戶的數(shù)據(jù)（日歷、電子郵件、聊天記錄、文檔、會議和聯(lián)系人）一起使用，完成以前無法完成的任務。
Microsoft 365 Copilot的定價符合市場預期，或側面印證了用戶對AI輔助功能的付費意愿有所提高。目前Microsoft 365 Copilot的定價為每月在現(xiàn)有的收費上額外加收30美元，相較于Microsoft 365現(xiàn)有套餐的定價（如收費最高的Enterprise E5定價為57美元/月，Business Standard定價為12.5美元/月）Microsoft 365 Copilot的定價較為高昂。在此前的企業(yè)內部測試中（截至7月共有600家左右的企業(yè)客戶參與過早期測試），該功能在提高辦公效率等方面獲得了明確的認可，我們認為Microsoft 365 Copilot較為高昂的定價或在一定程度上側面印證了其優(yōu)秀的產(chǎn)品力，及用戶對AI輔助功能的付費意愿，最低購買額300個席位，目前看來主要的潛在目標客群為中大型組織。
AI對微軟業(yè)績的拉動已在最新的財報中體現(xiàn)，是AI可幫助企業(yè)提升現(xiàn)有傳統(tǒng)業(yè)務ARPU值的強驗證。微軟最新公布的FY24Q1財報整體表現(xiàn)亮眼，營收利潤均超出市場預期，尤其智能云業(yè)務和Office業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)異，或是AI增收邏輯的強力驗證：1）FY24Q1微軟智能云業(yè)務實現(xiàn)高增，其中Azure和其他云服務收入大增29%，其中約3%由AI服務驅動；2）企業(yè)Office 365營收同比增長18%，在用戶數(shù)的增長并未明顯提速的前提下，該業(yè)務的增長主要由Copilot推出高定價AI功能帶動ARPU值提升所推動。我們認為，微軟的最新財報或已經(jīng)證明用戶對于AI功能付費的意愿及能力，大企業(yè)客戶版Microsoft365 Copilot的推出有望進一步提高現(xiàn)有辦公業(yè)務的ARPU值。
投資建議：Microsoft 365 Copilot如期商用有望形成良好的示范效應，AI應用商業(yè)化有望全面加速，后續(xù)重視AI+辦公、AI+教育、AIAgent等應用方向。
風險提示
1、產(chǎn)品功能不及預期的風險；
2、用戶付費不及預期的風險。
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