>> 西南證券-宏觀周報(bào)(10.30-11.3)：高層繼續(xù)發(fā)聲房地產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息-231103
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大小： |
4333KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葉凡,王潤夢(mèng),劉彥宏 |
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一周大事記
國內(nèi)：中央金融工作會(huì)議重點(diǎn)部署，新疆自貿(mào)區(qū)總方案出爐。10月31日，國務(wù)院印發(fā)《中國（新疆）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》提出，賦予自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)更大改革自主權(quán)，在政策支持下新疆經(jīng)濟(jì)有望快速增長，相關(guān)主題機(jī)會(huì)值得關(guān)注；同日，隔夜回購最高利率達(dá)到50%，資金面的緊張主要有三方面原因：政府債券供給的放量對(duì)于流動(dòng)性環(huán)境形成沖擊，一段時(shí)期以來偏緊的流動(dòng)性環(huán)境，跨月資金對(duì)于隔夜回購的追捧，年內(nèi)降準(zhǔn)或MLF超額續(xù)作的可能性依然存在；中央金融工作會(huì)議10月30日至31日在北京舉行，11月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)聲繼續(xù)完善制度，證監(jiān)會(huì)目前聚焦建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場系統(tǒng)工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架，與創(chuàng)新、數(shù)字、綠色等相關(guān)的新賽道以及地方特色機(jī)會(huì)建議緊密關(guān)注；同日，10月財(cái)新中國制造業(yè)PMI相關(guān)數(shù)據(jù)公布，10月財(cái)新制造業(yè)PMI回落至49.5%，后續(xù)萬億國債發(fā)行等有望帶動(dòng)制造業(yè)景氣度回升；2日，央行黨委、國家外匯局黨組召開擴(kuò)大會(huì)議，針對(duì)房地產(chǎn)方面，提到支持“三大工程”，后續(xù)保障房的建設(shè)有望提速，尤其是金融政策的支持有望進(jìn)一步加力。保守估計(jì)明年保障性住房建設(shè)規(guī)?；虺f億元。
海外：美聯(lián)儲(chǔ)如期未加息，日本出臺(tái)大規(guī)模刺激計(jì)劃。10月31日，日本央行維持利率不變，對(duì)于YCC政策有一些調(diào)整，將1%的利率硬約束改為“參考”，并表示將更加靈活，2日岸田文雄宣布了一項(xiàng)總額約為17萬億日元的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，目前日本經(jīng)濟(jì)仍呈溫和復(fù)蘇態(tài)勢；當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月1日，據(jù)美國財(cái)政部公布的再融資報(bào)告，下周再融資債券發(fā)行規(guī)?？傆?jì)1120億美元，比8月宣布的1030億美元有所增加，鑒于美國財(cái)政部公布的四季度發(fā)債計(jì)劃，且美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息概率較低，美債收益率繼續(xù)大幅攀升的空間較??；同日，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議決定保持利率不變，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，但家庭端的壓力逐漸顯現(xiàn)，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息概率偏低，但利率維持在高位的時(shí)間可能較長；2日數(shù)據(jù)顯示，韓國出口同比增長5.1%，為去年年底來首次實(shí)現(xiàn)正增長，在地緣政治緊張局勢及全球高利率的背景下，消費(fèi)者信心可能受到?jīng)_擊，后續(xù)數(shù)據(jù)韓國出口數(shù)據(jù)變化也較為重要，建議持續(xù)跟蹤；歐元區(qū)三季度GDP增長低于預(yù)期，目前歐洲央行已停止加息，但后續(xù)經(jīng)濟(jì)以及核心通脹等數(shù)據(jù)走勢仍可能影響歐洲央行貨幣政策路徑。
高頻數(shù)據(jù)：上游：布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)周環(huán)比下降1.37%，鐵礦石價(jià)格周環(huán)比上漲5.46%，陰極銅價(jià)格周環(huán)比上升1.4%；中游：螺紋鋼價(jià)格周環(huán)比上漲1.55%，水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比上漲0.98%，秦皇島港動(dòng)力煤平倉價(jià)周環(huán)比下降3.34%；下游：商品房成交面積周環(huán)比下降5.61%，10月1-22日，乘用車市場零售同比增長19%；物價(jià)：蔬菜、豬肉價(jià)格周環(huán)比分別下降3.38%、1.95%。
下周重點(diǎn)關(guān)注：中國10月進(jìn)口年率、出口年率，美國9月貿(mào)易帳（周二）；歐元區(qū)9月零售銷售年率（周三）；中國10月PPI年率、CPI年率（周四），中國10月社會(huì)融資規(guī)模、M2年率，美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心（周五）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行
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