>> 銅冠金源期貨-鉛周報：交割煉廠意外減產(chǎn)，支撐鉛價震蕩偏強-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力期價震蕩偏強運行。宏觀面來看，美聯(lián)儲11月再度暫停加息，符合預(yù)期，疊加美國非農(nóng)結(jié)業(yè)超預(yù)期放緩，加息預(yù)期進一步淡化，美元大幅回落，對鉛價壓制力減弱。
基本面看，11月國內(nèi)外前礦加工費均維穩(wěn)且穩(wěn)定在低位水平，鉛礦緊張格局短期難扭轉(zhuǎn)。廢舊電瓶價格小幅上調(diào)，供不應(yīng)求結(jié)構(gòu)下價格走勢向上空間大于向下控價。冶煉端看，河南原生鉛煉廠意外減產(chǎn)，同時云南蒙自、江西金德鉛業(yè)維持檢修，再生鉛方面江西齊勁月初復(fù)產(chǎn)，寧夏晨宏部分復(fù)產(chǎn)，但安徽華鑫減產(chǎn)部分尚未恢復(fù)，供應(yīng)延續(xù)偏緊。需求端看，表現(xiàn)較平穩(wěn)，電動自行車需求轉(zhuǎn)弱，汽車電池需求有望保持偏強態(tài)勢，現(xiàn)貨市場成交積極性不高。
整體來看，美聯(lián)儲11月如期暫停加息疊加非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期放緩，市場押注美聯(lián)儲不再加息，美元回落，利多內(nèi)外鉛價。周中河南原生鉛煉廠意外減產(chǎn)，增加了供應(yīng)緊張的局面。不過目前期現(xiàn)價差走擴增加交倉意愿，庫存續(xù)增，且下游消費欠佳或限制鉛價上方空間。短期期價或延續(xù)偏強運行，但追漲性價比不高，上方暫關(guān)注萬七附近壓力。
策略建議：觀望
風(fēng)險因素：需求大幅回落
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