>> 銀河期貨-金融衍生品周報(bào)-231103
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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來(lái)源： |
銀河期貨 |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、本周財(cái)經(jīng)要聞
1.中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)。建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制。加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
2.中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI為49.5，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，降至收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣水平有所回落。中國(guó)10月官方非制造業(yè)PMI為50.6，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)總體保持?jǐn)U張，前值51.7。
3.10月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得49.5，低于上月1.1個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔兩月再度降至榮枯線下方。10月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.4。制造業(yè)景氣回落幅度大于服務(wù)業(yè)回升幅度，當(dāng)月財(cái)新中國(guó)綜合PMI下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，錄得50.0，落在榮枯線上。
4.央行：2023年三季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額234.59萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%；前三季度人民幣貸款增加19.75萬(wàn)億元，同比多增1.67萬(wàn)億元；人民幣房地產(chǎn)貸款余額53.19萬(wàn)億元，同比下降0.2%，與8月份持平，增速下滑態(tài)勢(shì)有所企穩(wěn)。
5.財(cái)政部印發(fā)商業(yè)保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)辦法，將經(jīng)營(yíng)效益類指標(biāo)的“凈資產(chǎn)收益率”由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式，3年周期指標(biāo)為“3年周期凈資產(chǎn)收益率（權(quán)重為50%）”，當(dāng)年度指標(biāo)為“當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率（權(quán)重為50%）”。
6.乘聯(lián)會(huì)：綜合預(yù)估10月新能源乘用車(chē)廠商批發(fā)銷量89萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比增長(zhǎng)7%；1-10月初步測(cè)算批發(fā)680萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36%。
7.中指研究院最新發(fā)布《百城價(jià)格指數(shù)報(bào)告》顯示，10月份，百城新建住宅價(jià)格為16195元/平方米，創(chuàng)2022年10月以來(lái)新高，環(huán)比上漲0.07%，漲幅較上月擴(kuò)大0.02個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月上漲；同比下跌0.02%，跌幅較上月收窄0.08個(gè)百分點(diǎn)。
8.數(shù)據(jù)顯示，本周，北向資金合計(jì)凈買(mǎi)入5.56億元；本周央行公開(kāi)市場(chǎng)共有28240億元逆回購(gòu)到期，央行公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)進(jìn)行了18980億元逆回購(gòu)操作，因此本周央行公開(kāi)市場(chǎng)，凈回籠9260億元。
9.歐元區(qū)10月CPI初值同比升2.9%，創(chuàng)2021年7月來(lái)低位，預(yù)期升3.1%、9月初值、終值均升4.3%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.3%，9月初值、終值均升0.3%。
10.美國(guó)10月ISM制造業(yè)PMI為46.7，預(yù)期49，前值49；美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI為51.8，為5個(gè)月以來(lái)新低，預(yù)期53，前值53.6。
11.美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21.7萬(wàn)人，預(yù)期21萬(wàn)人，前值自21萬(wàn)人修正至21.2萬(wàn)人；四周均值21萬(wàn)人，前值自20.75萬(wàn)人修正至20.8萬(wàn)人；至10月21日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)181.8萬(wàn)人，預(yù)期180萬(wàn)人，前值自179萬(wàn)人修正至178.3萬(wàn)人。
12.美國(guó)9月JOLTs職位空缺955.3萬(wàn)人，預(yù)期925萬(wàn)人，前值由961萬(wàn)人修正至949.7萬(wàn)人。
13.美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加15萬(wàn)人，預(yù)期增18萬(wàn)人，前值自增33.6萬(wàn)人修正至增29.7萬(wàn)人；失業(yè)率為3.9%，創(chuàng)去年1月來(lái)高位，預(yù)期3.8%，前值3.8%；平均每小時(shí)工資同比升4.1%，預(yù)期升4%，前值升4.2%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.3%，前值自升0.2%修正至升0.3%；就業(yè)參與率為62.7%，預(yù)期62.8%，前值62.8%。
14.鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)要點(diǎn)總結(jié)：1、利率政策：美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步加息，暫停后再次加息會(huì)很困難的觀點(diǎn)是不正確的；美聯(lián)儲(chǔ)目前完全沒(méi)有考慮降息，也沒(méi)有討論過(guò)降息。2、美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議中沒(méi)有將衰退重新納入的預(yù)測(cè)中，經(jīng)濟(jì)在其韌性方面表現(xiàn)出人意料的強(qiáng)勁。GDP高于潛在水平的證據(jù)可以證明加息是合理的；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但預(yù)計(jì)將放緩。3、通脹：堅(jiān)決致力于將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)。少數(shù)幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)良好，這僅僅是一個(gè)開(kāi)始而已。4、就業(yè)市場(chǎng)：名義薪資增速表明（就業(yè)市場(chǎng)）出現(xiàn)某些緩和跡象。5、債市方面：金融狀況顯著收緊。關(guān)注長(zhǎng)債收益率的上漲，或?qū)φ弋a(chǎn)生影響
二、投資邏輯
股指期貨：本周本周市場(chǎng)震蕩上行，至周五收盤(pán)，上證50指數(shù)漲0.91%，滬深300指數(shù)漲0.61%，中證500指數(shù)漲0.33%，中證1000指數(shù)漲0.95%。滬深兩市成交4.34萬(wàn)億元，日均成交較上周增加3%，北向資金凈流入5.57億元。
上半周，市場(chǎng)保持橫盤(pán)震蕩走勢(shì)，周三茅臺(tái)調(diào)價(jià)的消息使股價(jià)大幅高開(kāi)，也帶動(dòng)了上證指數(shù)、滬深300等大型指數(shù)高開(kāi)，但很快回落后橫盤(pán)震蕩，連續(xù)兩天陰線調(diào)整后，周五在外圍環(huán)境轉(zhuǎn)好的情況下再度上行。影視、游戲、廣告營(yíng)銷等數(shù)字傳媒板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、元件、消費(fèi)電子等科技股也走強(qiáng)，近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的商用車(chē)板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)，地產(chǎn)相關(guān)的工程機(jī)械、建材、家電和地產(chǎn)股跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨反彈，本周IH2311漲0.76%，IF2311漲0.32%，IC2311漲0.11%，IM2311漲0.75%，各品種表現(xiàn)多弱于現(xiàn)貨，基差整體小幅回落。IC、IF、IH和IM成交分別下降27%、25%、23%和22%。IC、IF、IH和IM日均持倉(cāng)分別下降0.9%、2.2%、2.4%和0%。
前兩周影響市場(chǎng)的最大因素——美國(guó)國(guó)債收
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