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美元高位回落，倫鉛強(qiáng)勢拉升;國內(nèi)河南地區(qū)原生鉛煉廠意外檢修，疊加上期所倉單不增反降，滬鉛現(xiàn)軟擠倉行情，期現(xiàn)價(jià)差和精廢價(jià)差快速拉大。.
　　基本面: 1)供應(yīng)端:周中河南一原生煉廠因設(shè)備意外檢修，另一原生煉廠改擴(kuò)建未如期開工，SMM原生鉛冶煉廠開工率環(huán)比下滑2.27個(gè)百分點(diǎn)至53.83%;安徽地區(qū)檢修再生鉛煉廠未復(fù)產(chǎn)，SMM再生鉛周度開工環(huán)比下滑0.57個(gè)百分點(diǎn)至38.62%。2)需求端:電動自行車蓄電池更換需求轉(zhuǎn)弱;汽車蓄電池市場需求尚可，北方天氣轉(zhuǎn)冷，帶動部分汽車蓄電池更換需求，個(gè)別企業(yè)反饋進(jìn)入11月訂單.有所下滑，SMM鉛酸蓄電池周度微跌至70.8%。由于需求端增量預(yù)期不強(qiáng)，鉛價(jià)走高，下游觀望為主，精廢價(jià)差擴(kuò)大至325元/噸。3)庫存及升貼水:鉛供需雙弱，供應(yīng)減量抵消了部分需求減量，一定程度緩解了鉛的累庫壓力。由于檢修涉及交割品牌煉廠，11月合約交割風(fēng)險(xiǎn)增加，滬鉛軟擠倉帶動期現(xiàn)價(jià)差走擴(kuò)至205元/噸，持貨商囤貨交倉，交易所鉛總庫存上周五錄增至6.7萬噸，SMM鉛錠社庫增至7.16萬噸，本周一Pb2311持倉繼續(xù)回落但仍接近2萬手，交割風(fēng)險(xiǎn)暫未完全解除;外盤鉛庫存持續(xù)走高至12.8萬噸，LME鉛0-3月升水一度轉(zhuǎn)貼水。4)成本及利潤:鉛價(jià)走高，原生鉛煉廠利潤好轉(zhuǎn)，礦端依舊偏緊;中小規(guī)模再生鉛企業(yè)綜合盈利在300元/噸左右，其他煉廠主動減產(chǎn)可能不大，廢電瓶價(jià)格小幅跟漲，咸本端依然在萬六提供強(qiáng)支撐。
　　鉛仍以1.6萬元/噸上方高位震蕩看待，持續(xù)跟蹤倉量變化，警惕高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，不建議追高。