>> 國投安信期貨-有色金屬日報-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 1482KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【銅】
周一滬銅減倉，尾盤收回部分盤中跌幅。今日現(xiàn)價下調(diào)到6.78萬無，平均現(xiàn)貨升水上調(diào)到275元/噸，精廢價差回升較快至1730元。SMM銅社庫重新降至6.02萬噸。市場關(guān)注加工費博弈，進博會及CESCO年會確定更多信息后，國內(nèi)精廢銅供應有變動可能。因國內(nèi)精銅產(chǎn)能產(chǎn)量積極性高，印尼銅礦轉(zhuǎn)內(nèi)銷，東亞礦冶壓力較大。國內(nèi)銅消費仍有韌性，暫時認為反彈仍可能延續(xù)。明年年初合約關(guān)注6.8萬空配條件。
【鋁及氧化鋁】
今日滬鋁震蕩，現(xiàn)貨貼水略有收窄至70元，鋁錠社會庫存增加近3萬噸，銘棒基本持穩(wěn)，與表觀消費基本吻合，總體弱于國慶前。云南減產(chǎn)后改善未來數(shù)月的供需預期，產(chǎn)量減少將從下半月開始體現(xiàn)，滬鋁年內(nèi)過剩壓力不大，暫維持高位震蕩回調(diào)買入思路。氧化鋁今日上漲，山西兩家礦廠停產(chǎn)及幾內(nèi)亞騷亂帶來情緒提振。氧化鋁運行產(chǎn)能維持在8500萬噸附近，需求端因云南減產(chǎn)超過80萬噸出現(xiàn)較大幅度減量，供需預期向略過剩偏轉(zhuǎn)。礦石問題支撐氧化鋁下限，期貨繼續(xù)以3000-3200元區(qū)間震蕩對待。
【鋅】
美非農(nóng)大幅不及預期，美元指數(shù)跌破高位盤整區(qū)間，商品再通脹邏輯繼續(xù)演繹，黑色走強，買漲不買跌邏輯下，鋅需求有望維持韌性。進口鋅流入國內(nèi)市場，SMM鋅錠社庠較上周五增加0.26萬噸至9.76萬噸，10月煉廠增產(chǎn)4萬噸預期下，系庫幅度仍顯不足，彰顯需求韌性。海外礦山主動減產(chǎn)應對鋅低估值，鋅仍以反復磨底，價格重心緩步上移對待，傾向左側(cè)布局為主，持續(xù)觀察消費能否淡季不淡，短線上方壓力位2.25萬元/噸。
【鉛】
滬鉛沖高回落，河南原生鉛煉廠意外檢修加劇交割風險，軟擠倉行情帶動下，精廢價差擴大至325元/噸，SM原生鉛報價對交割月貼水200元，持貨商囤貨交倉，SMM鉛錠社庫增加至7.16萬噸，目前PB2311持倉依然偏高，交割風險仍未完全解除，市場資金對價格的拉到仍無法忽視，加上美元指數(shù)大幅走低，不能排除鉛進一步上探萬七可能。成本端提供萬六附近支撐，下游對高價接受度不高，剛需采購為主，需求端難以支撐過高鉛價，資金繼續(xù)移向遠月，持續(xù)關(guān)注近月倉量比，暫以高位震蕩對待。
【鎳及不銹鋼】
周一滬鎳減倉反彈，市場交投一般。金川升水3350元，俄鎳貼水150元，電積鎳貼水700，電積鎳擠壓俄鎳累庫，最新純鎳社庫已經(jīng)上升至一年半以來高位1.3萬噸。國內(nèi)鎳生鐵庫存10月末2.9萬噸，稍有去庫意圖，但整體位置仍高，壓制鎳鐵價格繼續(xù)下調(diào)，最近降至1046.8元每鎳點，原料端支撐薄弱。宏觀方面，受不利數(shù)據(jù)影響美元應聲跌落，美元約束邊際變化或改變國內(nèi)流動性狀態(tài)和風險偏好，疊加國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，赤字水平抬升，或影響鎳及不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈下游需求水平。技術(shù)上看，滬鎳14萬附近或有抵抗，基于宏觀理由偏多思路。
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