>> 國投安信期貨-化工日?qǐng)?bào)-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
龐春艷,吳剛,牛卉 |
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【瀝青】煉廠綜合利潤偏低，瀝青單產(chǎn)品深度虧損，排產(chǎn)量下滑。低利潤、低開工下，煉廠庫存水平不高，讓利空間不足。北方趕工需求進(jìn)入收尾階段，出貨小幅增加。美國放松對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁，稀釋瀝青進(jìn)口有下降預(yù)期，升貼水上漲?；趶S庫低庫存和煉廠利潤修復(fù)，建議逢低布局正套。
【苯乙烯】
巴以沖突的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退，原油價(jià)格震蕩回落。下游出貨不暢，加工利潤承壓，負(fù)荷下滑。純苯和苯乙烯開工不高，港口庫存去化。單邊價(jià)格受原油影響不確定較高，從產(chǎn)業(yè)內(nèi)來看，純苯和苯乙烯庫存處于五年同期低位，短期沒有累庫壓力，建議逢低布局月間正套。
【甲醇】
本周內(nèi)地甲醇市場偏弱，產(chǎn)能利用率小幅增加;西北地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)新成交量環(huán)比增多，甲醇生產(chǎn)企業(yè)小幅去庫;煤炭價(jià)格走弱，成本支撐偏弱。受天氣因素影響，進(jìn)口甲醇到港量不及預(yù)期，港口去庫;江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率稍有下降，港口表需轉(zhuǎn)弱。甲醇基本面整體偏弱，現(xiàn)貨市場震蕩運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注限產(chǎn)政策變動(dòng)以及冬季成本端煤炭價(jià)格變動(dòng)等等。
【尿素】
尿素期貨價(jià)格以及出口消息帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上調(diào)，推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)小幅去庫，廠庫庫存持續(xù)維持偏低水平;產(chǎn)能利用率小幅上漲，日產(chǎn)持續(xù)高位運(yùn)行;政策以及出口方面不確定性仍存，貿(mào)易商集港意愿減少，港口累庫趨勢(shì)放緩。近期尿素供應(yīng)利空不突出，下游儲(chǔ)備需求，疊加市場情緒反轉(zhuǎn)不定，預(yù)計(jì)尿素價(jià)格窄幅波動(dòng)為主，后續(xù)關(guān)注出口以及淡儲(chǔ)進(jìn)辰情況。
【聚酯】
日內(nèi)PX帶動(dòng)PTA價(jià)格下行，乙二醇震蕩。美汽油裂差低位震蕩，關(guān)注后期是否會(huì)有汽油低位反彈帶來的新年度調(diào)油組分提前備貨;上周兩套共295萬噸PTA檢修，PTA基差和現(xiàn)貨加工差回升;下游有聚酯檢修，后市有新裝置投產(chǎn)及老裝置重啟預(yù)期，加工差將再度承壓，絕對(duì)價(jià)格走勢(shì)跟隨原料。乙二醇周度庫存大幅上升，裝置負(fù)荷提升，供需面依舊偏弱。成品油利潤下滑后，關(guān)注煉廠開工率是否會(huì)有下降;另外關(guān)注合成氣法利潤走勢(shì)帶來的裝置變化及進(jìn)口可能季節(jié)性下滑的潛在利多。短纖庫存偏高，開工穩(wěn)定，下游織造開工回升，雙十一訂單交付后，新單一般，預(yù)期后市供需面驅(qū)動(dòng)有限，跟隨原料價(jià)格波動(dòng)。
【玻璃】
周末產(chǎn)銷環(huán)比走弱，現(xiàn)貨繼續(xù)下跌。行業(yè)累庫，庫存環(huán)比增加1.5%，同比減少42.5%。貿(mào)易商和加工消耗自身庫存為主，庫存水平不高。整體看目前產(chǎn)業(yè)庫存壓力不大，但投機(jī)需求弱，觀望情緒濃。利潤驅(qū)動(dòng)，供給高位波動(dòng)運(yùn)行。10月底加工訂單環(huán)比下降，當(dāng)下資金回款情況差，接單意愿不強(qiáng)。供給高壓，需求疲軟，期價(jià)不具有向上驅(qū)動(dòng)，但基差高庫存低，向下空間有限，建議觀望為主。
【純堿】
今日現(xiàn)貨穩(wěn)定為主，盤面表現(xiàn)強(qiáng)勁，更多是收基差邏輯。供給端，青海限產(chǎn)暫未結(jié)束，何時(shí)恢復(fù)仍需跟蹤，受此影響，上周產(chǎn)量環(huán)比下滑至67.83萬噸，預(yù)計(jì)本周波動(dòng)不大。廠家?guī)齑姝h(huán)比增加5.93萬噸至51.13萬噸。企業(yè)待發(fā)訂單小幅增加，按需采購為主，觀望情緒較濃，前期原料庫存有所增加，但整體依然偏低。目前現(xiàn)貨延續(xù)下行模式，盤面基差收窄，預(yù)計(jì)收基差行情空間有限，中長期供給會(huì)回升，驅(qū)動(dòng)依然向下。
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